20220121-宝城期货-豆类油脂_减产叠加需求回升_豆类油脂联动走强_4页_488kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，分析了大豆、豆粕、豆油等豆类油脂产品的市场动态。报告指出，当前市场受到天气、出口、压榨数据等多重因素影响，整体呈现上涨趋势。豆类与油脂市场联动走强，市场参与者普遍采取逢低做多的策略。

主要观点

1. 国际市场动态

• 巴西天气不稳定：巴西大部分地区天气持续波动，部分区域温度升高，而其他地区则面临强降雨和土壤水分偏高，影响大豆生长。
• 美国大豆出口数据：中国2021年从美国进口大豆数量同比增加25%，但下半年进口量有所下降，显示出市场波动。
• 巴西大豆出口增长：2022年1月巴西大豆出口量显著增加，2021年巴西大豆出口量达到历史高位，显示出巴西在国际市场上的竞争力。

2. 现货市场价格

• 大豆价格：大连市场进口二等大豆价格为4220元/吨，均价为5192元/吨，价格稳定。
• 豆粕价格：张家港豆粕价格为3620元/吨，均价为3724元/吨，价格小幅上涨。
• 豆油价格：张家港三级豆油价格为10310元/吨，均价为10329元/吨，价格明显上涨。
• 棕榈油与菜油：棕榈油和菜油价格也出现上涨，其中菜油涨幅较大，显示市场需求的回升。

3. 后市展望

• 豆类市场：受美国大豆压榨量创纪录新高、中国采购美国大豆以及南美减产预期的影响，豆类市场整体偏强，短期内价格有望继续上涨。
• 豆粕市场：国内春节前备货需求持续，豆粕库存周比小幅下降，库存同比偏低支撑价格，短期仍以逢低做多为主。
• 油脂市场：豆油涨幅超过棕榈油，受益于能源市场强势和生物柴油需求的提升。美国豆油库存回升对价格形成一定压力，但阿根廷豆油出口需求下滑可能为美国豆油出口带来机遇。

关键信息

• 天气因素：巴西和美国的天气变化对大豆及豆类产品的产量和价格产生重要影响。
• 出口与采购：中国对美国大豆的采购增加，以及巴西大豆出口量的提升，推动市场走强。
• 压榨数据：美国大豆压榨量创纪录新高，显示需求强劲，对价格形成支撑。
• 库存情况：国内豆粕和豆油库存同比偏低，对价格构成支撑。
• 价差影响：豆棕价差处于低位，有利于豆油在与棕榈油的出口竞争中获得优势。

市场策略建议

• 豆类市场：短期维持偏强格局，逢低做多为主。
• 豆粕市场：关注春节前备货需求，库存偏低支撑价格，建议逢低布局。
• 豆油市场：受益于能源市场外溢效应和豆类强势，整体仍保持上涨趋势，可继续关注多头机会。

分析师简介

毕慧，宝城期货研究所农产品高级分析师，具有13年农产品市场研究经验，曾多次在大型专题报告会上发表演讲，接受多家主流媒体采访，累计点评期货市场近3000次，发表文章近千篇，具有丰富的市场分析与实践经验。

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