20231109-国投安信期货-历次粮食价格大涨的始末（中）_鉴往知来_14页_1mb

总结

1995年–1996年

在此期间，粮食价格上涨主要由于全球粮食供需持续缺口，尤其玉米供需缺口显著扩大，占总缺口86.4%。同时，美国于1994年前瞻式加息，导致美元贬值约8.1%，并促进货币政策宽松，支撑了价格上涨。政治因素包括中国逐步改革开放和亚洲金融危机爆发，加剧了全球市场不确定性。

2001年至2004年

商品供需方面，长期拉尼娜气候导致天气扰动，全球粮食减产，产需缺口扩大，特别是玉米和小麦。货币因素涉及互联网泡沫破灭，美联储实施降息政策，共降息13次，推动美元指数下行，刺激经济复苏。政治方面，伊拉克战争引发原油价格上涨，但粮食价格未完全跟进，主要由全球经济和货币政策主导。

2006年至2008年

价格大涨源于极端天气事件，如飓风和干旱，导致2006年全球谷物期末库存降至最低水平，库存消费比仅为17%。货币影响包括次贷危机爆发，美联储连续降息多达10次，并采用量化宽松，降低利率至接近零水平。政治及结构性变化方面，美国生物燃料政策推动粮食用于能源消费，增加需求，玉米和大豆价格中枢抬升，且与原油价格联动增强。