20181203-华泰证券-机械设备_行业周报（第四十八周）_13页_1mb

行业周报（第四十八周）总结

核心内容概述

本行业周报聚焦机械设备行业，分析了2018年12月3日当周及近期行业动态，指出机械板块估值处于过去10年低位，预计2019年盈利增速将经历“减速—筑底—回升”的过程。建议投资者关注具有防御性及业绩稳定的龙头装备企业，特别是具备抗周期性质或与国内经济相关度较低的外贸型公司，以及可较大受益于基建固定资产投资、已建立全球优势的设备企业。

主要观点

1. 机械板块整体表现

   • 当周机械板块上涨，中信/申万机械指数分别上涨0.34%、0.20%，跑输沪深300指数0.59/0.72个百分点。
   • 2018年初至今，中信机械指数累计下跌32.54%，跑输沪深300指数11.25个百分点。
   • 机械板块A股流通市值为15178亿元，陆股通累计持股市值为136.4亿元，占比约0.90%。

2. 重点推荐公司

   • 中国中车（601766.SH）：全球轨交设备龙头企业，受益于铁路投资回暖和货运增量政策，预计2018-2020年EPS为0.41、0.47、0.51元，目标价为9.43~10.25元，评级“买入”。
   • 恒立液压（601100.SH）：油缸业务快速增长，泵阀业务进入收获期，预计2018-2020年EPS为0.99、1.21、1.42元，目标价25.04~26.83元，评级“增持”。
   • 三一重工（600031.SH）：拥有宽广护城河，龙头地位持续强化，预计2018-2020年EPS为0.76、0.96、1.17元，目标价9.60~11.52元，评级“买入”。
   • 浙江鼎力（603338.SH）：前三季度业绩超预期，预计2018-2020年EPS为1.90、2.57、3.33元，目标价60.80~66.50元，评级“增持”。
   • 先导智能（300450.SZ）：国内锂电设备龙头，业绩大幅增长，预计2018-2020年EPS为0.90、1.41、1.85元，目标价28.10~32.31元，评级“买入”。
   • 杰克股份（603337.SH）：综合竞争力强，产能规模大，预计2018-2020年EPS为1.51、1.87、2.24元，目标价33.22~40.77元，评级“增持”。

3. 子行业分析

   • 半导体设备：全球需求放缓可能为内资设备企业提供中长期发展机会，看好具备技术储备和产品布局优势的国产企业，如晶盛机电、上海中微等。
   • 工程机械：国产品牌市占率持续提升，行业竞争格局重构，龙头优势强化，预计2019年基本面持续改善。
   • 轨交设备：铁路建设作为基建补短板的重要领域，有望显著扩大投资，利好设备龙头企业，推荐中国中车，关注中铁工业。

关键信息

• 行业动态

  • 中国中车在轨交设备领域表现突出，包括出口美国的智能调试实训设备、时速160公里动集列车获准生产等。
  • 华为发布体积最小的存储卡，南京、合肥等地新增多个半导体项目，显示国内半导体产业加速发展。
  • 通富微电并购马来西亚封测厂，进一步拓展产业链布局。
  • 陆股通在机械板块的加仓情况：对中国中车、三一重工、先导智能分别买入，对巨星科技、浙江鼎力、赢合科技等卖出。

• 风险提示

  • 宏观经济增速不及预期
  • 行业政策转向导致下游需求低于预期
  • 原材料价格大幅波动

• 数据与图表

  • 提供了行业周涨幅/跌幅前十公司、陆股通持股市值占比、重点公司EPS与P/E预测、以及多张图表支持分析结论。

本周涨幅与跌幅前十公司

涨幅前十公司

跌幅前十公司

重点公司概览

行业动态

• 国产22纳米光刻机落地：中科院光电技术研究所研发的紫外超分辨光刻机可加工10纳米芯片。
• 紫光集团投资100亿元建半导体制造厂：计划在天津建设半导体材料制造工厂及云谷产业园。
• 南京新增半导体项目：浦口经济开发区新增9个半导体项目，总投资超50亿元。
• 华为发布Nano存储卡：成为全球体积最小的手机存储卡。
• 国内首条8英寸装备验证工艺线开工：助力国产集成电路装备提升。
• 鸿海半导体落户南京：投资20亿元建设半导体设备制造项目。
• 合肥高新区新增32个集成电路项目：总投资约88亿元，推动集成电路产业发展。
• DRAM内存价格大幅下降：预计明年Q1跌幅可达15%，NAND闪存价格也将继续下降。

公司动态

• 中国中车：推出时速160公里动集列车，获得型号合格证和制造许可证。
• 恒立液压：发布三季报，业绩超预期，上调盈利预测。
• 三一重工：业绩超预期，盈利能力持续回升。
• 浙江鼎力：预计前三季度归母净利润增长74%，超市场预期。
• 先导智能：发布三季报，业绩大幅增长，后续订单可期。
• 杰克股份：发布限制性股票激励计划相关公告，提升管理效率。
• 赢合科技：获国际一线电池厂认可，大客户战略实现突破。
• 星云股份：签订建设工程施工合同，推动业务发展。
• 克来机电：拟公开发行可转换公司债券，用于募集资金项目。

结论

机械行业在国内外政策环境变化及悲观预期作用下估值处于低位，但预计2019年盈利增速将经历“减速—筑底—回升”过程。建议关注具备抗周期性质或全球优势的龙头公司，如中国中车、三一重工、恒立液压、浙江鼎力、先导智能、杰克股份等。同时，半导体设备、工程机械和轨交设备子行业也具备增长潜力，值得关注。