20220829-首创证券-朗新科技-300682.SZ-公司简评报告_业绩韧性增长_能源数字化+能源互联网_迎机遇_5页_729kb

报告摘要

朗新科技业绩韧性增长，“能源数字化+能源互联网”迎机遇总结

核心内容

朗新科技（300682）在2022年半年度报告中展现出良好的业绩表现，其“能源数字化+能源互联网”双轮驱动模式显示出强劲的成长潜力。

主要观点

业绩表现：2022年上半年，朗新科技实现营业收入16.08亿元，同比增长23.01%；归母净利润1.91亿元，同比增长61.13%；扣非净利润0.94亿元，同比增长7.08%。
业务增长：公司三大核心业务——能源数字化、能源互联网、互联网电视业务分别实现营收4.32亿元、4.24亿元、7.52亿元，同比增长分别为6.94%、58.50%、18.29%。
盈利能力提升：2022H1公司毛利率为39.66%，费用率为34.34%，同比减少1.55pct，盈利能力持续提高。经营性现金流净额同比增长190%。
“新电途”业务：聚合充电平台保持高速发展，注册用户单季度净增长超80万，达到近380万，充电桩覆盖量约50万，上半年平台聚合充电量达8.3亿度，较2021年同期增长8倍。公共充电市占率达10%。平台预购电GMV超3亿度，用户活跃度和粘性提升，需求响应、购售电等能源运营服务开始试点推进。“新电途”营销补贴效率提升，上半年经营亏损对公司净利润影响约2800万元，Q2亏损较Q1有所减少。

关键信息

财务预测

年份	营收（亿元）	营收增速（%）	归母净利润（亿元）	归母净利润增速（%）	EPS（元/股）	PE（倍）
2022	58.51	26.11	10.61	25.33	1.02	28
2023	73.24	25.18	13.90	30.99	1.33	21
2024	92.12	25.77	18.16	30.60	1.74	16

财务报表摘要

项目	2021A（百万元）	2022E（百万元）	2023E（百万元）	2024E（百万元）
营业收入	4639.4	5850.8	7324.0	9211.7
归母净利润	846.9	1061.4	1390.3	1815.7
EPS（元）	0.81	1.02	1.33	1.74
P/E	35.0	27.9	21.3	16.3

财务比率分析

比率	2021	2022E	2023E	2024E
毛利率	43.4%	44.8%	46.3%	46.2%
净利率	18.3%	18.1%	19.0%	19.7%
ROE	13.2%	14.5%	15.9%	17.6%
ROIC	12.4%	14.0%	15.5%	17.2%
资产负债率	26.3%	25.3%	23.9%	23.3%
净负债比率	1.8%	1.3%	1.0%	0.9%
总资产周转率	0.52	0.58	0.63	0.67
应收账款周转率	2.34	2.37	2.40	2.41
应付账款周转率	3.71	3.53	3.52	3.57

市场表现与评级

评级：买入
投资建议依据：在“十四五”期间电网加大投资及电力市场化改革的背景下，公司作为售用电侧信息化龙头，有望持续受益。
PE倍数：当前股价对应PE为28倍，未来三年PE将逐步下降至16倍。
风险提示：行业竞争加剧、新业务拓展不及预期。

结论

朗新科技凭借“能源数字化+能源互联网”双轮驱动战略，在2022年上半年实现了业绩的韧性增长，尤其在能源互联网业务方面表现出强劲的发展势头。公司盈利能力持续提升，现金流状况改善，且在“新电途”平台的推动下，能源互联网业务前景广阔。未来三年，公司营收与净利润均有望保持稳定增长，EPS逐步上升，估值逐步下降，具备良好的投资价值。

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