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原油市场分析总结

1. 策略分析
   OPEC+自4月起逐步放松减产计划，5月日均供应量提升至411万桶，但补偿性减产规模扩大以抵消增产影响。哈萨克斯坦能源部长表示其产量由国家利益决定，暗示补偿性减产动力不足。OPEC+计划6月增产411万桶/日，若市场状况不佳可能暂停或逆转增产。此外，若配额遵守无改善，或取消2025年设定的220万桶/日自愿减产。美国原油产量维持历史高位，叠加非OPEC+产能释放，导致供给压力增大。全球贸易战悲观预期未扭转，三大原油机构（OPEC、IEA等）下调需求增速预期。5月为原油消费淡季，预计价格震荡下行。当前油价接近前低，结合美伊谈判推迟及美国对伊朗石油贸易的制裁，建议空单部分止盈。

2. 期现行情
   今日原油期货主力合约2506跌至4589元/吨，日内波动区间为4550-4605元/吨，持仓量增加767手至23637手。

3. 基本面跟踪

   • 需求端：OPEC将2025年全球原油需求增速预期下调15万桶/日至130万桶/日，2026年进一步下调15万桶/日至128万桶/日；IEA将2025年需求增速下调30万桶/日至73万桶/日，2026年下调10万桶/日至100万桶/日。美国原油产量4月25日当周环比增加0.5万桶/日至13465万桶/日，但较历史最高位回落166万桶/日。
   • 供给端：EIA数据显示，美国4月25日当周原油库存减少2696万桶（预期增加429万桶），汽油库存减少4003万桶，精炼油库存增加937万桶。库欣原油库存增加682万桶。美国原油产品四周平均供应量降至19658万桶/日，较去年同期减少104%。汽油和柴油需求环比分别减少336%和904%，导致原油产品单周供应量环比减少824%。
   • OPEC2月产量环比减少78万桶/日至26776万桶/日，主要受伊拉克和尼日利亚影响。

4. 风险及免责声明
   报告信息来源于公开资料，未对准确性或完整性作保证，仅作为参考，不构成买卖依据。公司具备期货交易咨询业务资格，建议投资者谨慎操作，注意风险。