20241213-东兴证券-非银行金融行业_两会释放积极政策信号_非银板块有望直接受益_5页_445kb

非银行金融行业总结

核心内容

2024年12月，中央政治局会议和中央经济工作会议分别召开，为2025年的经济工作定调。会议强调了加快构建新发展格局、推动高质量发展、深化改革开放等关键任务，特别指出要稳住楼市和股市，以稳定居民财富预期和增强投资信心。同时，会议提出“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，旨在通过加大财政支出和优化货币政策工具，激发消费和投资活力，推动资本市场环境优化。

主要观点

• 政策导向积极：两会释放出对非银金融行业的积极政策信号，特别是在稳定市场预期、激发市场活力方面，政策力度增强。
• 资本市场优化：通过财政和货币政策的协同作用，资本市场有望获得更充裕的流动性支持，增强市场信心，推动市场持续回升。
• 行业发展趋势：证券和保险行业在政策支持和市场环境改善的双重推动下，马太效应将进一步增强，头部机构的投资价值有望提升。
• 投资建议：建议重点关注证券和保险行业的头部机构，以及相关ETF产品，如证券ETF、证券保险ETF。

关键信息

政策支持

• 稳住楼市和股市：通过稳定居民财富预期和增强投资信心，推动一二级市场联动，带动资本市场扩容。
• 财政政策：加大财政支出强度，通过增加发行超长期特别国债、优化财政支出结构等方式，确保财政政策持续发力。
• 货币政策：适时降准降息，拓展创新金融工具，保持流动性充裕，使社会融资规模和货币供应量增长与经济增长相匹配。

行业影响

• 证券行业：资本市场环境的持续优化将有助于行业业绩改善和估值提升，同时并购重组的预期可能进一步推动行业整合。
• 保险行业：权益资产的持续改善有望带动险企业绩和估值修复，提升投资价值。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若经济增速放缓，可能影响行业整体表现。
• 政策风险：政策变化可能对市场预期和行业发展产生影响。
• 市场风险：市场波动可能对投资收益造成影响。
• 流动性风险：金融市场流动性变化可能影响机构运作。

行业数据

未来展望

• 行业整合加速：证券行业并购重组预期增强，头部机构将更具竞争优势。
• 政策持续支持：监管层将继续出台措施支持资本市场发展，后续政策仍有期待。
• ETF投资价值：在ETF蓬勃发展的背景下，证券和保险ETF有望成为投资者关注的焦点。

分析师信息

• 姓名：刘嘉玮
• 教育背景：武汉大学学士，南开大学硕士
• 研究经验：九年非银金融研究经验，两年银行研究经验
• 联系方式：010-66554043, liujw_yjs@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480519050001

行业评级体系

公司投资评级

• 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
• 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
• 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
• 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

行业投资评级

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
• 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

资料来源

• 同花顺、东兴证券研究所
• 恒生聚源、东兴证券研究所