20210802-宝城期货-成本支撑_聚烯烃震荡整理_13页_1mb
报告摘要
研究创造价值总结
核心内容概述
本报告由苏妙达撰写，发布于2021年08月02日，主要分析聚烯烃（LLDPE和PP）的市场走势、成本支撑、现货价格、进口利润、下游需求及未来走势。报告指出，在国际油价上涨、乙烯价格维持高位以及部分下游需求回暖的背景下，聚烯烃价格震荡整理，但部分工艺利润承压。
主要观点
1. 周度交易策略
- 策略类型：跨品种套利
- 交易标的：多SC09空PP09
- 核心逻辑：
- OPEC+会议决定仅增产40万桶/日，全球需求增长，油价强势。
- PP8月中旬后检修减少，塑编袋需求增加，但塑编亏损。
- 进出场点位：
- 价格进场：1350
- 出场：1818
- 止损：1194
- 盈亏比：3:1
- 交易周期：2021.8.01-2021.9.01
- 策略等级：★
- 风险因素：
- PP检修增加，标品比例回落。
- 伊朗原油恢复出口，全球需求可能下滑。
关键信息
2. 聚烯烃期货行情
LLDPE
- 主力2109合约：
- 周收盘价：8320元/吨
- 较上周结算价下跌25元/吨
- 周持仓量：264,469手，较上周减仓46,410手
- 周成交量：1,829,722手
PP
- 主力2109合约：
- 周收盘价：8613元/吨
- 较上周结算价下跌7元/吨
- 周持仓量：279,493手，较上周减仓58,852手
- 周成交量：3,029,033手
3. 现货市场分析
国际油价走势
- 全球风险偏好回升，美元指数下降，美国原油库存下降，国际油价上涨。
- 乙烯价格维持强势，CFR东北亚乙烯稳定在1006美元/吨。
聚烯烃现货价格
- LLDPE：国内主流价格在8200-8500元/吨
- PP：国内主流价格在8450-8650元/吨
- 进口利润：
- LLDPE进口利润下降38元/吨至-677元/吨
- PP进口利润下跌99元/吨至-372元/吨
石化库存
- 石化库存：64.5万吨，比前一周减少0.5万吨，比去年同期减少1万吨
4. 下游需求分析
- 农膜：南方储备订单略有跟进，开工率持平，价格继续上涨50元/吨
- BOPP膜：成交有好转，订单积累充足
- 塑编袋：因河南特大暴雨需求增加，但部分厂家仍亏损
5. 后市研判
利多因素
- 国际油价上涨至75美元/桶
- 乙烯价格维持高位
- 外盘现货价格上调，进口利润倒挂
- 农膜、BOPP膜成交好转，订单积累
- 河南暴雨增加塑编袋需求
利空因素
- CFR中国丙烯价格下跌5美元/吨至1001美元/吨
- 新增产能释放（天津石化、福基二期、青岛金能PP等）
- 蒲城清洁能源重启，PE开工率升至89%
- PP开工率升至88%
- 山东寿光、浙江石化二期即将投产，供应增加
主导逻辑
- 成本支撑（国际油价、乙烯价格）下，聚烯烃价格震荡整理
- 装置负荷下降，市场炒作高压
- 部分煤化工企业进入检修，但月底部分装置重启
- 需求端有所回暖，但塑编袋仍亏损
结论
聚烯烃市场在成本支撑下震荡整理，油价和乙烯价格维持高位对市场形成利好。然而，新增产能释放和部分工艺利润承压可能抑制价格进一步上涨。未来需关注国际油价走势、国内供应变化及下游需求恢复情况。
宝城期货营业部信息
| 营业部名称 | 地址 | 电话 |
|---|---|---|
| 北京营业部 | 北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 | 010-64795128 |
| 深圳营业部 | 深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 | 0755-83209976 |
| 嘉兴营业部 | 嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 | 0573-82689030 |
| 武汉营业部 | 武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 | 027-88221981 |
| 南宁营业部 | 南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 | 0771-5532168 |
| 沈阳营业部 | 沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 | 024-31257633 |
| 邯郸营业部 | 邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 | 0310-2076686 |
| 郑州营业部 | 郑州市未来大道69号未来大厦1201室 | 0371-65612648 |
| 昆明营业部 | 昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 | 0871-65732801 |
| 青岛营业部 | 青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 | 0532-81111856 |
| 长沙营业部 | 长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 | 0731-85239858 |
| 温州营业部 | 温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 | 0577-89999719 |
| 大连营业部 | 大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 | 0411-84807260 |
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