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策略日报总结（2025.12.10）

大类资产跟踪

债券市场

• 利率债反弹，长端利率债破位下行，趋势未反转。预期债市长期下跌继续，目标关注2024年9月30日低点。
• 后续：债市核心逻辑未改，倾向于维持空头结构。

A股市场

• Fed议息节点前震荡整理，中短线上仍以多头趋势为基准，预计议息会议后方向明朗。
• 当前处于洗盘阶段，科技领涨，AI仍为行情主线。科技个股维持多头，全球风险情绪回升。
• 行业：AI、科技先锋，新能源有色中军，配置意义较强。恒生指数、中证1000有望向上突破震荡区。
• 策略：攻守异形，逢低积极做多。

外汇市场

• 人民币触升值动力，预期偏多，中间价设置超预期，但央行维稳之下，继续震荡运行为主。
• 顺势配置美元/人民币交易策略，建议关注对有色金属与贵金属的影响。

商品市场

• 文华指数承压微跌，商品分化明显：贵金属领涨，商品多头结构维持，后市对有色、贵金属有望逢低试多。
• 铁钢板块有补涨可能，但持续性有待观察。若突破11月14日高点则短期双底形成，信号相对明确。

重要政策及要闻

国内

• 特别国债2025年连作，周一在定向银行续发，仍担旧债风险。

• CPI/PPI数据中性偏弱：11月CPI同比0.7%、环比下降0.1%；PPI同比下降2.2%，但环比转正。

国外

• EIA短期能源展望：2025年WTI预期65.3美元/桶。预计2026年油价将回调至50美元区间。
• 泽连斯基宣布乌准备进行选举，触发市场关注地缘政治风险。

风险提示

1. 贸战升级
2. 地缘政治风险抬头（如乌选举波折）
3. 欧洲主权信用债务风险潜在冲击