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研究早观点总结

核心内容

2022年7月1日的市场走势显示，A股主要指数普遍上涨，市场情绪相对稳定，但存在一定的分化调整风险。同时，海外市场指数多数下跌，反映全球经济环境的不确定性。山西证券从宏观策略、金股组合及新材料行业中期策略三个角度，对市场进行了深入分析，提出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 市场走势分析

• A股主要指数上涨：上证指数、深证成指、沪深300、中小板指、创业板指、科创50等指数均出现不同程度上涨，其中深证成指涨幅最大，达到1.57%。
• 行业表现：消费者服务、食品饮料、建材等大消费相关行业涨幅靠前，而汽车板块轻微下跌。市场整体呈现震荡向上的趋势。
• 成交量与个股表现：两市合计成交11603亿元，上涨个股数量远多于下跌个股，显示市场情绪未受明显影响。

2. 宏观策略：大消费渐成新热点

• 消费板块驱动市场：食品饮料、餐饮旅游、免税店等消费相关板块成为市场热点，显示出市场对消费复苏的期待。
• 新能源板块回弹：锂矿和电源设备等新能源细分领域出现上涨，表明市场对新能源的长期信心仍在。
• 市场展望：短期内市场仍处于高位震荡状态，中美利差收窄甚至倒挂可能对A股形成压力。但中长期来看，经济复苏与企业盈利改善将为A股提供支撑，市场有望进入新一轮结构牛。

3. 7月金股组合推荐

• 推荐股票：隆基绿能、圣农发展、贵州茅台、李宁、周大生、爱美客、瑞华泰、达仁堂、恒瑞医药、新雷能。
• 推荐逻辑：A股走出独立行情，中小创表现亮眼。上游原材料价格回落，中下游制造业及消费盈利改善，为市场提供支撑。国内经济复苏趋势不改，流动性宽裕，市场风险偏好持续改善。

4. 新材料行业中期策略

• 行业表现：新材料行业市场表现跑赢大盘，指数波动弹性较大。
• 估值情况：截至2022年6月26日，新材料行业市盈率（PE，TTM）为34.68，处于历史低位，存在上行空间。
• 投资逻辑：
  • 长期有空间：新材料行业是长期趋势性行业，随着技术进步和产业升级，国产化替代将成为重要方向。
  • 中期有成长：公司具备技术优势、供应链优势和研发能力，产品渗透率提升及下游高景气度将推动行业成长。
  • 短期有业绩：疫情缓解与原材料价格回落改善了新材料企业的边际盈利能力。

5. 重点推荐领域

• 碳纤维：中国已成为全球最大的碳纤维需求国和运行产能国，国产化率从2015年的15%提升至2021年的46.89%。建议关注中复神鹰等民用碳纤维龙头。
• 吸波材料：在地缘政治复杂背景下，国防军工需求上升，建议关注华秦科技等隐身材料相关企业。

关键信息

• 市场情绪：整体情绪稳定，但会更加青睐具有确定性和稳定成长性的板块。
• 风险提示：
  • 全球经济衰退风险
  • 美联储紧缩政策加码
  • 疫情扩散风险
  • 业务受政策影响较大
  • 市场竞争加剧
  • 产能扩张不达预期
  • 技术升级迭代
  • 原材料和能源价格波动
  • 募投项目不能顺利实施

值周研究员

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