2025-07-11-西南证券-稳就业新政出台_美国关税隐忧再现页_12页_1mb

宏观周报（7.7-7.11）总结

国内情况

• 政策与数据：
  1. 外汇储备创十年新高：截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较上月上升。
  2. 央行增持黄金：中国黄金储备余额增至2429亿美元，未来将继续增持黄金以增强国际储备多元化并推进人民币国际化。
  3. 债券通扩容：中国人民银行与香港金管局扩大南向通参与机构范围，允许非银机构如保险公司等进入离岸债券市场。
  4. “十四五”规划成效：我国经济总量稳步增长，内需已成为中国经济发展的主动力。
  5. 稳就业政策：国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，提出19条政策举措，以稳定就业形势、鼓励企业扩岗、降低失业风险。

海外动态

• 美国关税政策：美国总统特朗普正式签署首波关税征税函，自8月1日起对日本、韩国等14国输美产品征收25%-40%不等关税，引发市场震荡。
• 欧元区零售数据：欧元区5月零售销售同比实际增长1.8%，环比下降0.7%，消费复苏呈现结构性分化。
• 美国债务问题：美国财政部宣布将大幅增加财政总账户现金储备，缓解债务风险。
• 日本大选与债券市场：日本30年期国债收益率大幅上升，市场担忧执政联盟在即将到来的大选中失利，可能引发市场进一步波动。

高频数据

• 上游：布伦特原油现货价格周环比上升2.70%，铁矿石价格上涨2.22%，阴极铜价格下降1.49%。
• 中游：螺纹钢价格上升0.56%，动力煤价格上涨0.90%，水泥价格下降1.23%。
• 下游：30个大中城市商品房成交面积周环比下降47.29%，7月乘用车日均零售销量同比增长1%。
• 物价：蔬菜价格周环比上升0.62%，猪肉价格上升1.13%。

下周重点关注

• 重点事件：中国6月贸易帐、社会消费品零售总额、规模以上工业增加值；美国6月CPI、PPI；欧元区ZEW经济景气指数；日本核心CPI等。

风险提示

政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。