2017-掘金国产化，高铁零部件公司的大时代_39页-2mb

高铁国产化与出口趋势分析总结

核心内容

我国高铁发展经历了从引进技术到自主创新的阶段，逐步实现国产化并具备技术输出能力。未来，高铁将作为国家的一张外交名片，推动核心技术国产化和标准输出。

主要观点

• 国产化加速：我国高铁核心零部件国产化率约为50%，存在显著的进口替代空间。随着技术突破和政策支持，国产化率将不断提高。
• 出口步伐加快：中国高铁在出口方面取得进展，成为印尼雅加达至万隆高铁项目的唯一竞标者，并在中美、中英等项目中取得突破。
• “十三五”战略意义：这一时期将是高铁核心技术国产化和中国标准形成的关键阶段，有助于提升我国在全球高铁市场的竞争力。

关键信息

• 市场空间：我国高铁核心零部件年均市场需求达700亿元，其中刹车片、连接器、车轴等关键部件仍高度依赖进口。
• 技术突破：网络控制系统和牵引系统已实现国产化突破，如CRH5A型动车组采用自主创造的控制系统。
• 出口能力：中国高铁具备全产业链优势，建设成本比国外低至少20%，并且在与日本等国的竞争中占优。
• 标准输出：中国高铁标准（CTCS）正在逐步形成，未来将增强国际话语权。

高铁发展阶段

1. 2004～2008年：大规模引进高速列车技术，形成CRH1至CRH5等系列。
2. 2009～2015年：实现核心技术突破，形成六大系列动车组并实现批量生产。
3. 2016～2020年：核心技术国产化，并实现技术输出与赶超。

高铁核心零部件国产化现状

高铁出口进展

• 国家：马来西亚、印尼、俄罗斯、泰国、美国、英国等。
• 项目：中泰高铁、中俄高铁、中英高铁、印尼雅加达至万隆高铁等。
• 优势：中国高铁具备性价比优势，能够提供一揽子解决方案，且建设成本较低。

重点投资标的

• 康尼机电（603111，买入）：自动控制技术平台型公司，受益于高铁、新能源汽车、工业4.0。
• 鼎汉技术（300011，未评级）：轨道交通行业的“博世”，横跨高铁和地铁。
• 博深工具（002282，未评级）：高铁刹车片国产化受益标的。
• 晋西车轴（600495，未评级）：亚洲最大铁路车轴制造商，受益于动车车轴国产化。
• 新成新材（430493，未评级）：拓展至高铁受电弓碳滑板领域。
• 永贵电器（300351，未评级）：轨交连接器龙头企业，拥有CRCC供应资质。

风险提示

• 高铁出口进程低于预期。
• 高铁核心技术突破不达预期。

图表目录

• 图1：我国高铁整车技术逐步实现国产化
• 图2：我国高铁实现从“跟跑”“陪跑”再到“领跑”
• 图3：我国高速铁路建设增长迅速
• 图4：我国动车保有量增长迅速
• 图5：我国动车组成本构成
• 图6：我国高铁产业链
• 图7：高铁产业链毛利率
• 图8：到2018年全球铁路市场投资规模
• 图9：到2018年车辆市场规模复合增速
• 图10：2013年高速铁路和城轨交通占比
• 图11：我国高铁单位建设成本优势
• 图12：我国高铁主要技术
• 图13：我国自主研发高铁永磁同步牵引系统
• 图14：动车转向架构造图
• 图15：轮对构成
• 图16：我国高铁刹车片国产化进程
• 图17：2015年刹车片市场容量
• 图18：高铁受电弓
• 图19：康尼机电营业收入增长趋势
• 图20：康尼机电归属母公司净利润增长趋势
• 图21：鼎汉技术营业收入增长趋势
• 图22：鼎汉技术归属母公司净利润增长趋势
• 图23：博深工具营业收入增长趋势
• 图24：博深工具归属母公司净利润增长趋势
• 图25：晋西车轴营业收入增长趋势
• 图26：晋西车轴归属母公司净利润增长趋势
• 图27：新成新材营业收入增长趋势
• 图28：新成新材归属母公司净利润增长趋势
• 图29：永贵电器营业收入增长趋势
• 图30：永贵电器归属母公司净利润增长趋势

表格目录

• 表1：我国高铁技术来源
• 表2：我国逐渐掌握多产品系列高铁整车技术
• 表3：2015年第一次动车组招标增长
• 表4：我国高铁核心技术国产化情况
• 表5：我国获得CRCC认证的动车零部件供应商
• 表6：到2025年世界高铁营运里程
• 表7：世界主要国家高铁建设规划
• 表8：我国高铁出口步伐加快
• 表9：高铁列车控制系统
• 表10：网络控制系统和牵引系统获得CRCC认证的企业
• 表11：动车转向架高技术部件获得CRCC认证的企业
• 表12：2015年我国动车车轴市场需求
• 表13：2015年我国动车连接器市场规模
• 表14：我国高铁外门市场空间
• 表15：欧洲高铁标准体系
• 表16：日本为促进高铁出口的一系列措施

总结

我国高铁国产化率正在逐步提升，核心零部件市场空间广阔，具备显著的进口替代潜力。随着“十三五”期间的推进，高铁核心技术实现自主化，同时我国高铁标准体系也在逐步形成，增强了国际话语权。此外，高铁出口步伐加快，成为国家外交和经济合作的重要组成部分。重点投资标的包括康尼机电、鼎汉技术、博深工具、晋西车轴、新成新材和永贵电器，这些企业在高铁国产化进程中扮演重要角色。然而，高铁出口和核心技术突破仍面临一定风险，需持续关注。