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冠通研究原油分析总结

• 市场观点：原油处于震荡运行状态。

• 地缘风险剖析：中东紧张局势有所缓和，以色列与伊朗实现停火，缓解原油供应中断担忧。尽管局势未彻底稳定，特朗普表态允许中国进口伊朗原油，叠加伊朗铀浓缩活动持续、核协议谈判进展缓慢，地缘风险仍存。

• 供给端动态：

  • OPEC+：8月石油产量集体增加54.8万桶/日，超出预期，近期增产压力凸显。
  • 沙特：对亚洲原油官方售价上调2.20美元/桶，显示其价格调整意图，但低于市场预期的涨幅。
  • 美国：原油库存降至低位，但EIA显示美国原油库存意外增加707万桶，成品油库存降幅超出预期，整体油品库存增加，美国原油产量略有下降。

• 需求与库存数据：

  • 美国汽油需求环比增长6.01%，支撑产品供应，但柴油需求下降9.27%。
  • EIA调降美国原油产量预期至1337万桶/日，调高全球库存增幅。

• 未来关注焦点：

  • 中东局势演变，包括核材料处理、美国制裁进展等。
  • OPEC+的产量政策及执行力。
  • 美国与其他国家的贸易谈判进展，或将影响原油进口与需求。

总体来看，尽管地缘风险有所降温，但供给增加与需求稳中有升，中东局势紧张程度的波动，以及库存数据变化，预计将主导原油价格进入震荡区间运行。