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晨会纪要总结（20250822）

其他

• 研究主题：涵盖银行、化工、公用事业、医药、商贸零售、计算机、电力设备与新能源等多个行业和公司。

行业点评

银行

• 高息定存测算：2025年到期高息定存约39.7万亿元，Q1已到期42%；2026年H1到期19.6万亿元。
• 利率降幅：2025年各期限存款利率降幅为60~150BP，存款平均成本率预计降至1.61%。
• 存款成本减少原因：旧定存重定价及存款期限缩短。
• 推荐标的：中信银行，受益标的为农业银行、招商银行、北京银行、江苏银行等。
• 风险提示：宏观经济增速下行、政策落地不及预期。

化工

• 氨纶市场：产能过剩，库存高企；2024年新增产能13.5万吨，同比增速10.88%。
• 龙头企业受益：华峰化学、新乡化纤氨纶成本控制优势明显，华峰成本较低，盈利能力较强，毛利率仍为正。
• 行业出清：落后产能逐步退出，如泰光产业、晓星氨纤停产。
• 投资建议：推荐标的是华峰化学。
• 风险提示：需求不及预期、贸易保护政策、产能退出不及预期等。

公司信息更新

平高电气

• 业绩增长：2025上半年营收56.96亿元，净利润6.65亿元。
• 在手订单充足，中标电网项目。
• 预计2025净利润下降，维持“买入”评级。
• 维持“买入”评级，无更新。

普洛药业

• 收入同比下降，但CDMO业务增长迅速。
• CDMO业务增长20.32%，毛利率提升；制剂业务因竞争压力下滑。
• 维持“买入”评级。

行业/公司简报

晨会纪要简析

最新晨会纪要涵盖多个领域，银行、化工、电力设备与新能源等领域均发布重要报告。央行与工信部赴多地调研，显示政策倾向创新型公司和经济良性循环。消费电子如康冠科技发布AI镜，出海布局广泛，计划增加新品类推广。金山软件WPS产品收入稳健，游戏领域表现 weaker，关注后续优化。小鹏汽车下调2025收入预测，但上调未来业绩，受集团及新上市车型影响较大。英伟克加入英特尔液冷联盟，受益数据中心热管理。舜宇光学手机光学业务增长，同时关注车载业务与AI光学。

本整理从开源证券晨会纪要中提取关键信息，聚焦银行、医药、新能源、智能制造等领域动态，供参考。