20260821-国盛证券有限责任公司-7月空调_行业增速环比回升_志高维持高增_2页_351kb

报告摘要

家用电器行业总结：7月空调市场分析

核心内容

2026年7月，中国空调行业整体销售增速环比回升，但同比仍承压。全渠道销量和销额同比分别下降1%和15%，1-7月累计销量和销额同比分别下降16%和22%。线上渠道表现优于线下，但整体仍面临挑战。

主要观点

行业整体表现：
7月空调行业销量和销额同比分别下降1%和15%，1-7月累计销量和销额同比分别下降16%和22%。线上渠道销量和销额同比分别为2%和-14%，而线下渠道分别为-16%和-15%。线上表现优于线下，但整体需求仍受高基数影响。
价格带变化：
- 线上：低端价格带占比提升，中端及高端价格带占比回落。1500-2400元、2400-3500元及3500元以上价格带销额占比分别为43.96%、19.09%和23.34%，较去年同期分别提升7.78pct、下降8.58pct和下降7.46pct。
- 线下：中端价格带占比提升，高端价格带占比回落。2400-3000元、3000-4000元及8000元以上价格带销额占比分别为13.54%、22.57%和16.80%，较去年同期分别下降2.58pct、上升2.96pct和下降1.89pct。
品牌表现：
- 线上：格力、美的、海尔、小米（米家）、海信、奥克斯等品牌销额同比增速分别为-17.00%、-21.19%、-30.53%、-11.60%、+0.77%、-36.76%。其中，长虹实现正增长，海信表现相对稳健。
- 线下：格力、美的、海尔、海信等品牌销额市占率分别为27%、30%、13%、9.92%。格力份额进一步提升，美的保持领先。
- 全渠道：志高空调表现突出，7月及1-7月累计销额同比增速分别为+85.18%和+149.43%，远高于行业平均水平。长虹也保持正增长，而格力、美的、海尔、奥克斯等主流品牌均出现不同程度的下滑。
竞争格局：
格力和美的在全渠道占据主导地位，合计市占率接近50%。线上渠道中，格力、美的、小米（米家）市占率分别为21%、22%、13%；线下渠道中，格力、美的、海尔、海信市占率分别为27%、30%、13%、9.92%。线下渠道头部品牌集中度更高。

关键信息

行业风险提示：
- 行业需求不及预期
- 原材料价格波动
- 第三方数据统计口径差异
投资建议：
- 增持（维持）

未来关注点

高温天气：可能对终端需求产生边际拉动作用。
促销节奏：影响消费者购买意愿和市场表现。
以旧换新政策：可能促进存量市场更新换代，提升整体需求。
价格结构变化：线上低端价格带修复，线下高端价格带承压，需关注市场趋势调整。

作者信息

分析师：徐程颖、陈思琪、盘姝玥
执业证书编号：S0680521080001、S0680524070002、S0680526040001
邮箱：xuchengying@gszq.com、chensiqi@gszq.com、panshuyue@gszq.com

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投资评级说明

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- 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
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行业评级：
- 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
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