20130318-国融证券-315大众江淮被爆质量问题_召回方案将公布_16页_986kb

交运设备行业总结（2013年3月）

核心内容

本报告聚焦于2013年3月交运设备行业动态，重点分析了汽车与铁路两大板块的市场表现、行业要闻及研究观点。在汽车板块，315晚会曝光了大众DSG变速器故障及江淮汽车同悦车型钢板锈蚀问题，引发市场对产品质量与召回机制的关注。同时，全球新能源汽车发展方向出现转变，燃料电池车（FCV）逐渐成为新的焦点。在铁路板块，中国铁路总公司成立，标志着铁路行业进入新的发展阶段，同时多个国际项目如中蒙俄国际联运列车、泰国高铁招标、埃塞俄比亚铁路改造等，展示了全球铁路建设的活跃态势。

主要观点

汽车板块

• 质量问题暴露：315晚会曝光了大众DSG变速器故障问题，以及江淮同悦车型钢板锈蚀问题，反映出部分车企在质量控制和售后服务方面存在不足。
• 召回机制的重要性：大众汽车虽承诺免费升级软件，但迟迟未召回问题车辆，引发消费者不满。江淮汽车则已宣布召回涉事车辆，但对生锈原因未作出明确解释。
• 自主品牌挑战：自主品牌在“性价比”理解上存在误区，应注重“高质低价”以提升品牌价值，适应消费升级趋势。
• 新能源汽车方向调整：随着电动车市场遇冷，国际车企开始转向燃料电池车（FCV），美国计划未来10年投入20亿美元研发新能源车，推动FCV发展。
• 市场表现：交运设备板块整体表现分化，部分公司如比亚迪、上汽集团、精锻科技等被给予“增持”评级，但整体板块表现不如市场预期。

铁路板块

• 中国铁路总公司成立：公司注册资金达10360亿元，标志着铁路行业整合和市场化改革的进一步推进。
• 重点项目进展：中铁七局中标鄂州三江货运站场改造工程，项目将提升区域货运能力，成为综合交通枢纽。
• 国际项目拓展：中蒙俄国际联运列车试运行成功，泰国计划在2013年9月进行高铁招标，埃塞俄比亚铁路项目将由中国接手，体现中国在国际铁路建设中的影响力。
• 技术突破：北车长客地铁车辆获IF设计大奖，彰显中国轨道交通设计水平的提升。

关键信息

市场数据

• 行业指数涨幅：

  • 近一周：-3.82%
  • 近一月：-9.65%
  • 近三月：12.73%

• 重点公司表现：

  • 比亚迪（002594）：投资评级为“增持”
  • 晋西车轴（600495）：投资评级为“增持”
  • 上汽集团（600104）：投资评级为“增持”
  • 精锻科技（300258）：投资评级为“增持”
  • 时代新材（600458）：投资评级为“增持”

行业要闻

汽车行业

• 大众DSG问题：曝光后，大众汽车宣布将实施主动召回，但此前仅承诺软件升级，引发消费者不满。
• 江淮汽车锈蚀事件：江淮汽车承认使用普通钢板替代镀锌板，导致钢板生锈，已启动召回程序。
• 自主品牌发展：江淮汽车将推出瑞风S5和S3，以及1.5TGDI、2.0TGDI、DCT等新技术，但因钢板问题影响品牌形象。
• 新能源车转向FCV：电动车市场遇冷，车企开始转向燃料电池车，如丰田、宝马、日产等合作开发FCV项目。
• 美国新能源投资：美国计划未来10年投资20亿美元用于新能源车研发，旨在降低对化石燃料的依赖。

铁路行业

• 中国铁路总公司成立：注册资金10360亿元，整合原铁道部资产与人员，承担国家铁路运输任务。
• 重点项目：
  • 中铁七局中标鄂州三江货运站场改造工程，合同金额2.9亿元。
  • 北车长客地铁车辆获IF设计大奖，代表中国轨道交通设计水平。
  • 荷兰国有铁路收购海牙运输公司49%股权，提升公共交通系统整合。
• 国际项目：
  • 埃塞俄比亚铁路项目将由中国公司承建，总金额达28亿美元。
  • 泰国计划在2013年9月进行高铁招标，中国、日本、韩国等国家将参与竞标。

总结

交运设备行业在2013年3月面临质量、技术及市场策略等多重挑战。汽车行业因质量问题引发消费者信任危机，自主品牌需在“高质低价”策略上做出调整。同时，新能源汽车方向由电动车向燃料电池车转变，反映出行业对技术突破的追求。铁路行业则因中国铁路总公司的成立迎来新的发展机遇，国际铁路项目拓展也展示了中国在该领域的影响力。整体来看，行业在挑战中寻求突破，技术与质量成为竞争的关键。