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宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货宏观金融团队撰写，涵盖国债期货、利率现券、资金市场、衍生品市场等多方面的市场分析与操作建议，同时提供行业要闻及团队联系方式。

主要观点

一、行情回顾与操作建议

• 国债期货走势：2月10日国债期货主力合约多数小幅上涨，其中TL2609和TF2609涨幅较大，而TS2609略有下跌。
• 收益率变化：十年国债收益率在1.8%以下进一步下行，至1.796%，显示市场对宽松政策的预期较弱。
• 资金面情况：银行间资金面有所收紧，DR隔夜利率升至1.365%，7天利率升至1.56%，但中长期资金利率保持平稳。
• 市场预期：尽管基本面偏弱，但结构性降息已落地，央行积极呵护资金面，短券有支撑；节后供给压力可能上升，长债表现更优。

二、行业要闻

• 财政资金结构调整：财政资金更多投向制造业和高技术服务业，反映“铁公基”投资向“新质生产力”转变。
• 日本政治局势：日本首相高市早苗预计继续执政，中国外交部重申维护国家核心利益的决心。
• 银行揽储竞争：春节前夕银行“开门红”揽储升温，中小银行通过提高存款利率吸引客户，而大型银行采用积分奖励等方式。
• 存款流向预期：存款资金主要流向银行理财、货币基金及保险等低风险资产，而非股市。
• 美国就业数据：美国非农就业报告预计新增就业约7万人，哈塞特表示就业增长放缓反映劳动力市场结构性变化。
• 江苏省设备更新政策：新增支持老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施等项目，推动消费和设备更新。

三、数据概览

• 国债期货行情：主力合约走势、跨期价差、跨品种价差均有所变化，显示市场波动性。
• 货币市场：SHIBOR、质押式回购利率等指标显示资金面紧张，但中长期利率保持平稳。
• 衍生品市场：利率互换定盘曲线显示市场对利率走势的预期。

关键信息

• 研究员信息：

  • 何卓乔（宏观贵金属）：联系方式 18665641296，邮箱 hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com，资格号 F3008762
  • 黄雯昕（国债集运）：联系方式 021-60635739，邮箱 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，资格号 F3051589
  • 聂嘉怡（股指）：联系方式 021-60635735，邮箱 niejiayi@cbb.ccbfutures.com，资格号 F03124070

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  • 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
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总结

当前市场环境多空交织，债市预计延续区间震荡。节前央行积极呵护资金面，短券表现较强，而节后供给压力上升可能对短券不利，长债更具投资价值。行业方面，财政资金结构优化，制造业和高技术服务业投资保持韧性，同时美国就业数据及日本政治局势也对市场产生影响。建信期货宏观金融团队提供了详细的市场分析与操作建议，供投资者参考。