20170224-中债资信-煤炭行业_采暖期后276工作日制度或恢复执行_2017年煤炭去产能目标5000万吨低于预期_14页_982kb

中债资信煤炭行业监测第72期总结（2017.2.13~2017.2.19）

核心内容概述

本期中债资信煤炭行业监测报告主要围绕国内煤炭价格走势、市场供需情况、政策导向以及重点企业动态展开，旨在为市场参与者提供专业的风险监测与分析。

市场行情监测

动力煤

• 本周动力煤价格小幅下跌，环渤海动力煤指数为587元/吨，较上周下降1元/吨。
• 下游工业企业逐步复工复产，电厂日耗环比增加，需求恢复。
• 预计采暖季结束前，动力煤价格以维稳为主。

炼焦煤

• 本周炼焦煤价格下跌60元/吨，京唐港主焦煤价格降至1690元/吨，山西柳林4#焦精煤价格降至1570元/吨。
• 焦炭价格回调，焦化行业部分区域出现亏损，下游环保限产进一步抑制需求。
• 预计短期内焦煤价格大幅下跌可能性较小。

无烟煤

• 本周无烟煤价格保持稳定，预计后期仍以维稳为主。

海运

• 海运费上涨：秦港到广州港海运费（2~3万吨）为56元/吨，较上周上涨4元/吨。
• 船舶数量增加：秦港日均锚地船舶数为70艘，较上周增加14艘。

库存

• 环渤海四港库存下降：本周库存为1097.3万吨，较上周减少31.2万吨。
• 六大发电集团库存下降：本周库存为1169.7万吨，较上周减少24.5万吨。
• 主要原因是下游采购量增加和日耗上升。

煤炭行业监测

安徽省煤炭行业规划

• 安徽省煤炭资源探明储量约500亿吨，位列全国第六位，主要分为淮北煤田（炼焦煤）和淮南煤田（动力煤）。
• 2016年安徽省原煤产量为1.22亿吨，占全国产量的3.63%。
• 2017年安徽省去产能目标为5000万吨，低于市场预期。
• 2017年淘汰落后产能规模将与2016年基本持平，预计全年煤炭产量将略高于34~36.5亿吨。
• 2017年全年煤炭需求预计为37亿吨，进口量为2亿吨，市场可基本达到供需动态平衡。

安徽省煤炭企业去产能规划

• 主要企业包括淮南矿业、淮北矿业、皖北煤电、国投新集。
• 2017年拟退出产能为955万吨，2018年拟退出1176万吨。
• 安徽省计划到2020年形成1个亿吨级和1个5000万吨级大型煤炭企业。

安徽省煤炭企业竞争力分析

• 安徽省煤炭开采条件复杂，平均开采深度达710米，85%以上为高瓦斯及瓦斯突出矿井。
• 原煤完全成本约为440元/吨，高于晋陕蒙等产煤大省。
• 受外来低价煤冲击，安徽省动力煤价格无明显竞争优势。
• 随着蒙华铁路投运，物流成本进一步降低，对安徽省煤炭售价形成更大冲击。

煤炭企业监测

江西能源集团

• 江西能源集团主体信用级别由AA/稳定下调至AA-/负面。
• 主要经营煤炭产销贸易及建筑施工，拥有煤矿可采储量约10亿吨。
• 2015年末产能为1136万吨，但产量较小，仅约607万吨。
• 安源煤业为公司主要煤炭业务主体，2016年煤炭产量为303万吨，同比下降45.8%。
• 2016年前三季度计提资产减值8.21亿元，净利润为**-19.08亿元**，盈利能力较弱。
• 资产负债率达81.99%，处于行业较高水平。
• 2017年预计亏损将进一步扩大，资产负债率继续上升。
• 存续债余额为34.50亿元，建议关注其后续经营及财务变化对偿债能力的影响。

政策动态

276个工作日制度

• 市场消息称，国家发改委可能在3月中旬恢复执行276个工作日减量化生产制度。
• 实施时间为2017年3月至8月，6个月为试运行期。
• 安全高效的先进产能可不恢复276个工作日，东北三省及川渝滇湘等调入省区可自行决定生产方案。
• 该政策灵活性增强，有助于控制产能过剩。

总体评估

• 2017年煤炭去产能目标5000万吨，低于预期，去产能难度加大。
• 未来4年煤炭去产能压力仍较大，年均需退出1.25亿吨。
• 2017年实际去产能规模可能高于5000万吨，部分省份已公布更高目标。
• 安徽省煤炭企业面临成本高、竞争力弱等问题，需通过兼并重组或收购省外产能提升竞争力。
• 江西能源集团因煤炭业务亏损，整体财务状况恶化，需重点关注其偿债能力。

关键信息汇总