20260701-五矿期货-农产品早报_11页_1mb
报告摘要
五矿期货农产品早报总结
核心内容概览
本报告为2026年7月1日的农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大品类的行情资讯与策略观点，由五矿期货农产品研究员杨泽元撰写。
一、白糖
行情资讯
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进口数据：
- 2026年5月我国进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨。
- 2026年1-5月累计进口食糖85.91万吨，同比增加24.61万吨。
- 5月我国进口糖浆和白砂糖预混粉10.97万吨，同比增加4.54万吨。
- 1-5月累计进口糖浆和白砂糖预混粉51.60万吨，同比增加17.35万吨。
- 巴西5月下半月甘蔗压榨量为4155万吨，同比减少13.08%；产糖220万吨，同比减少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，同比减少8.01个百分点。
- 巴西5月出口至中国原糖11.74万吨，同比减少41.03万吨；1-5月累计出口27.37万吨，同比减少64.68万吨。
- 截至6月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为47艘，环比增加6艘；等待装运的食糖数量为198.46万吨，环比增加35.2万吨。
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图表数据
- 图1：全国单月销糖量（万吨）
- 图2：全国累计产糖量（万吨）
- 图3：全国累计产销率（%）
- 图4：全国工业库存（万吨）
- 图5：我国食糖月度进口量（万吨）
- 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量（万吨）
策略观点
- 短期因商品普跌，郑糖走弱。
- 中期来看，国内榨季结束、进口减少，下半年供需边际改善。
- 厄尔尼诺现象可能对印度和泰国产量造成较大影响，利好郑糖。
- 建议逢低做多。
二、棉花
行情资讯
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进口数据：
- 2026年5月我国进口棉花11万吨，同比增加11万吨。
- 1-5月累计进口棉花84万吨，同比增加40万吨。
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国内消费：
- 截至6月26日，主流地区纺企开机负荷为74.2%，环比下降0.6个百分点，同比上升3个百分点。
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国际数据：
- 美国棉花种植率截至6月21日为92%，优良率为53%。
- 巴西2025/26年度棉花收割率截至6月19日为2.8%，环比上升1.1个百分点，同比下滑1.2个百分点。
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图表数据
- 图7：全球棉花产量及库存消费比（万吨）
- 图8：美国棉花产量及库存消费比（万吨）
- 图9：中国棉花产量（万吨）
- 图10：我国棉花月度进口量（万吨）
- 图11：纺纱厂开机率（%）
- 图12：我国周度棉花商业库存（万吨）
策略观点
- 国内政策利好落空，但下游消费尚可。
- 若三季度消费表现良好，郑棉价格或仍有上涨空间，但空间有限。
- 需关注国储情况。
- 建议观望或跟踪旺季消费情况，择机做多。
三、蛋白粕
行情资讯
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进口数据：
- 2026年5月我国进口大豆11万吨，同比增加11万吨。
- 1-5月累计进口大豆84万吨，同比增加40万吨。
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国内供需：
- 截至6月26日，样本港口大豆库存884.5万吨，环比增加15.6万吨，同比增加75.7万吨。
- 油厂豆粕库存63.69万吨，环比增加1.49万吨，同比增加3.93万吨。
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国际数据：
- 美国大豆出口销售量截至6月18日当周为46万吨，当前年度累计出口4104万吨，同比减少803万吨；其中对华出口1196万吨，同比减少1052万吨。
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图表数据
- 图13：样本企业大豆到港量（万吨）
- 图14：大豆港口库存（万吨）
- 图15：样本油厂大豆压榨量（万吨）
- 图16：样本油厂豆粕库存（万吨）
- 图17：美豆当前年度累计出口量（万吨）
- 图18：美豆当前年度对华累计出口量（万吨）
策略观点
- 蛋白粕预计维持低位震荡，趋势性行情概率较小。
- 建议观望或进行短线交易。
四、油脂
行情资讯
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政策变化：
- 印尼自7月1日起实施B50生物柴油强制掺混政策，给予零售商三个月过渡期。
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库存数据：
- 截至6月26日，全国三大油脂商业库存总量为203.36万吨，环比减少0.44万吨，同比减少18.64万吨。
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出口数据：
- 马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为112.7万吨，环比增长10.6%。
- 马来西亚6月1-25日棕榈油产量环比增长16.92%。
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图表数据
- 图19：三大油脂库存（万吨）
- 图20：样本油厂豆油库存（万吨）
- 图21：样本油厂棕榈油库存（万吨）
- 图22：样本油厂菜油库存（万吨）
- 图23：马来西亚棕榈油产量（万吨）
- 图24：印尼棕榈油（万吨）
策略观点
- 短期因商品普跌，油脂价格明显走弱。
- 厄尔尼诺事件及印尼可能的出口管控可能推动棕榈油价格上涨。
- 建议逢低买入远月合约，关注1-5月差正套机会。
五、鸡蛋
行情资讯
- 全国鸡蛋均价昨日微涨0.01元至4.00元/斤，个别地区如馆陶、东莞上涨。
- 供应量正常，下游消化速度好转，贸易商信心回暖，库存略减，预计今日价格多数稳定，少数上涨。
图表数据
- 图25：在产蛋鸡存栏（亿只）
- 图26：蛋鸡苗补栏量（万只）
- 图27：存栏及预测（亿只）
- 图28：淘鸡鸡龄（天）
- 图29：蛋鸡养殖利润（元/斤）
- 图30：斤蛋饲料成本（元/斤）
- 图31：能繁母猪存栏（万头）
策略观点
- 现货快速回落，近端估值风险释放，但何时企稳取决于现货驱动。
- 估值具备一定吸引力，但短期驱动风险仍存。
- 建议远端回落买入，关注老鸡出清及补栏形成产能的时间。
六、生猪
行情资讯
- 国内猪价普遍上涨，河南、四川、广西等地均价分别上涨至10.29元/公斤、9.26元/公斤、10.23元/公斤。
- 市场供应偏少，大体重生猪紧俏，下游低价采购不畅，支撑价格上涨。
- 今日出栏仍较有限，预计涨幅收窄。
图表数据
- 图32：各年理论出栏量（万头）
- 图33：生猪交易均重（公斤）
- 图34：日度屠宰量（头）
- 图35：肥猪-标猪价差（元/斤）
- 图36：自繁自养养殖利润（元/头）
策略观点
- 现货在偏高供应压力下承压，远端展望偏悲观。
- 大猪偏紧的结构性矛盾日益突出，可能酝酿压栏累库行为。
- 近远月合约表现分化，未来月差波动或酝酿机会。
- 建议关注近端与中远端合约的正套（如9-1、9-3）以及中远端与超远端的反套（如1-5、3-5）。
七、免责声明
- 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据、客观分析和全面观点。
- 五矿期货不对因使用本报告而导致的任何损失负责。
- 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。
- 本报告仅供交流使用，不构成投资建议。
八、公司信息
- 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
- 电话：400-888-5398
- 网址：www.wkqh.cn
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