20260831-万联证券-策略跟踪报告_南向资金净买入额回升_市场流动性改善_9页_818kb

南向资金净买入额回升，市场流动性改善

核心内容概览

本报告分析了2026年8月28日当周港股市场的表现、流动性变化及投资建议，同时提示了相关风险因素。

主要观点

1. 港股市场行情

• 整体回调：恒生指数、恒生科技指数出现回调。
• 行业分化：恒生一级行业中，能源、原材料、医疗保健行业涨幅居前。
• 盈利改善：金融企业盈利显著改善，中金公司、广发证券归母净利润高增长；科技企业中，AI算力与半导体相关企业表现较优。

2. 宏观流动性

• 美联储态度偏鹰：美联储主席沃什表示将优先维持价格稳定，并为未来加息保留空间。
• 韩国央行加息：8月27日韩国央行加息25bp，基准利率调整至3.00%，符合市场预期。
• 国内流动性充裕：人民银行披露7月同业拆借日均成交3,232.9亿元，同比减少24.3%，银行间市场流动性充足。
• 整体判断：预计香港地区宏观流动性总体平稳。

3. 市场流动性

• 南向资金回升：港股通净买入额由净流出转为净流入，当周为97.70亿港元。
• 成交额回升：港股周度成交额为12,655.32亿港元，较前值增加1.49%。
• 行业成交热度：资讯科技、非必需性消费、医疗保健行业成交额排名靠前，其中资讯科技行业成交额超1,000亿港元。
• 个股活跃：阿里巴巴-W、长飞光纤光缆、腾讯控股、MINIMAX-W等个股获南向资金净买入超10亿港元。

4. 市场情绪

• 恒指波幅回落：市场波动性有所下降。
• 换手率回升：恒生高股息率指数、恒生综合指数换手率较上周回升。
• AH股溢价指数回落：AH股溢价指数为122.79点，处于成立以来42.50%分位数，较上周有所回落。
• 整体情绪平稳：港股市场情绪较为平稳。

5. 估值水平

• 宽基指数估值回调：恒生高股息率指数、恒生指数的动态市盈率与市净率处于较高历史分位数，但整体估值水平有所回调。
• 行业估值变化：能源、原材料、公用事业、金融业等行业的估值水平较上周有所提升，部分行业动态市盈率和市净率超过50%分位数。

6. 投资建议

• 关注高股息、红利资产：具有估值优势的行业。
• 配置顺周期行业：受益于基本面改善及供给约束下景气度提升的行业。
• 持续配置AI产业链龙头：中长期主线，关注AI算力与半导体相关企业。

7. 风险提示

• 地缘局势波动：可能影响市场稳定性。
• 海外经济衰退：可能带来流动性收紧压力。
• 美联储超预期加息：对港股流动性造成不确定性。

关键信息

• 时间范围：2026年8月24日至8月28日。
• 数据来源：同花顺、万联证券研究所。
• 主要行业表现：能源、原材料、医疗保健涨幅领先；资讯科技、非必需性消费、医疗保健成交额居前。
• 南向资金动向：当周净买入额回升，重点流入资讯科技与非必需性消费行业。
• AH股溢价指数：122.79点，处于42.50%分位数。
• 估值水平：部分行业估值处于较高分位数，但整体有所回调。

图表概览

• 图表1：国际主要指数涨跌幅
• 图表2：港股主要宽基指数周度涨跌幅
• 图表3：恒生一级行业周度涨跌幅
• 图表4：港交所主板和创业板市场周度成交额
• 图表5：恒生一级行业成交额及变动幅度
• 图表6：港股通周度净买入额
• 图表7：恒指波幅
• 图表8：港股主要宽基指数周度换手率
• 图表9：AH股溢价指数
• 图表10：主要宽基指数估值水平
• 图表11：恒生一级行业估值水平

行业与公司投资评级

基准指数

• 沪深300指数

机构信息

• 分析师：宫慧菁
  执业证书编号：S0270524010001
  电话：18028875418
  邮箱：gonghj@wlzq.com.cn

• 研究助理：陈欣
  电话：13925030037
  邮箱：chenxin1@wlzq.com.cn

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