深度报告-20231206-中国银河-电力设备及新能源行业深度研究报告_思_变_求远_向_新_而行_86页_5mb

电力设备及新能源行业深度研究报告总结

一、行业概况与核心观点

• 2023年回顾：行业整体维持高增长，但产能过剩问题凸显，价格回落导致利润承压。电网储能、光伏、锂电等领域需求旺盛，全球市场保持高增长。
• 2024年展望：
  • 电网储能存在结构性机会，光伏有望走出阴霾。
  • 新技术（虚拟电厂、AI功率预测、固态电池、钙钛矿等）引领市场变革。
  • 全球化进程加速，中国企业在海外市场分享红利。
• 核心观点：思“变”求远，向“新”而行，聚焦技术迭代与全球化布局。

二、电网：科技赋能，智能电网孕育蓝海市场

• 特高压与柔性直流：
  • 特高压建设提速，柔直技术优势显著，2024-2025年市场空间达千亿元。
  • 推荐标的：国电南瑞、许继电气、特变电工。
• 虚拟电厂与数字孪生：
  • 虚拟电厂处于邀约型到交易型转型，预计2025年电源型市场空间200亿元。
  • 数字孪生聚焦数据采集与建模，头部企业如国电南瑞、国网信通受益。

三、储能：维持高景气度，看好长时储能与独立储能

• 市场增长：2023年装机超13GW，预计2025年装机达70GW，全钒液流电池、压缩空气储能空间广阔。
• 技术与商业模式：独立储能盈利模式跑通，液流电池经济性初显，2024年柔直投资约603亿元（核心设备占比60%）。
• 推荐标的：阳光电源、固德威、东方电缆。

四、光伏：曙光已现，技术变迁加速产能出清

• 行业竞争加剧：全产业链供过于求，价格下行，头部企业优势稳固。
• 技术方向：HJT、TOPCon竞争，钙钛矿叠层电池渐行渐近。
• 全球需求：2023年新增装机165-185GW，2024年预计205-225GW。
• 推荐标的：晶澳科技、晶科能源、隆基绿能。

五、锂电：动力+储能双驱动，行业步入成熟期

• 市场需求：动力+储能带动锂电池需求增长，2023年全球装机超1TWh。
• 技术突破：固态电池商业化加速，叠层电池潜力巨大。
• 全球化布局：美国IRA政策利好中国企业。
• 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、璞泰来。

六、风电：静候盈利修复，深远海海风是大方向

• 装机增长：2023年新增37GW，深远海漂浮式风电商业化在即。
• 海外市场：印度、越南等新兴市场潜力巨大。
• 推荐标的：东方电缆、天顺风能、明阳智能。

七、风险提示

• 政策不及预期、原材料价格波动、技术进展缓慢、海外市场风险。

八、投资建议

根据银河证券评级，推荐电网、储能、光伏、锂电领域龙头标的，关注技术赋能与全球布局的长期机会。