20220127-湘财证券-半导体行业双周报_半导体板块回调_长期产业发展向好趋势不改_10页_910kb

半导体行业双周报总结

核心内容概述

2022年1月13日至1月25日期间，半导体行业整体表现疲软，但长期发展仍保持向好趋势。受春节假期临近、外部宏观政策变化及市场对半导体产业景气度可持续性的担忧影响，半导体板块下跌1.98%。尽管如此，存储芯片市场因DDR5新品出货量提升及供应链受疫情影响，现货均价持续上行，显示行业基本面仍具支撑。

主要观点

• 行业估值低位：半导体行业估值位于近5年中低位，但风险已基本释放，市场对行业长期前景保持信心。
• 供需失衡持续：2022年前半期供需失衡仍可能延续，推动半导体企业业绩增长。
• 国产化替代加速：政策支持及市场需求增长，为国产半导体企业带来业绩新增量。
• 下游需求强劲：消费电子、物联网、新能源汽车等下游市场蓬勃发展，为半导体行业提供长期增长动力。

关键信息

1. 行情回顾

• 整体市场下跌：沪深300指数下跌3.45%，上证综指下跌4.57%，深证成指下跌5.11%，科创50下跌2.99%。
• 半导体板块表现：申万半导体行业指数下跌1.98%，在所有二级行业中排名15/125。
• 子板块分化：分立器件板块上涨0.96%，数字电路设计微幅上涨0.15%，而半导体设备、封测、模拟电路设计板块均出现下跌。
• 个股表现：涨幅前五为力芯微（10.73%）、立昂微（9.73%）、晶晨股份（9.64%）、扬杰科技（7.95%）和士兰微（5.93%）；跌幅前五为国芯科技（-17.04%）、富满微（-17.2%）、天岳先进（-18.25%）、明微电子（-22.26%）和N希荻-U（-24.79%）。

2. 全球市场动态

• 费城半导体指数：截至2022年1月25日，费城半导体指数收于3350.85点，双周同比下滑16.79%，年同比上涨10.52%。
• 台湾半导体指数：双周同比下跌2.05%，年同比上涨7.35%。
• 存储芯片市场：DXI指数月环比上涨7.45%，DRAM和NAND Flash现货均价持续上行，尤其是64GB NAND Flash现货均价上涨21.3%。

3. 行业动态

• 三星发布Exynos2200处理器：采用4nm工艺，搭载AMD RDNA2架构的Xclipse GPU，支持高分辨率图像处理及光线追踪功能。
• 上海发布集成电路发展新政策：涵盖生产、装备、材料及先进封装六大环节，提供资金支持以促进产业发展。
• Gartner数据显示：2021年全球半导体销售额达5835亿美元，首次突破5000亿美元，三星成为全球最大芯片制造商。
• IDC全球PC出货量：2021年全球PC出货量达3.488亿台，同比增长14.8%，创2012年以来新高。
• 纳微半导体布局电动车氮化镓功率芯片：推出高功率650VGANIC芯片样品，拓展新能源汽车市场。
• 上市公司业绩表现：多家公司2021年业绩大幅增长，如北方华创（+75%-125%）、立昂微（+192.14%-216.9%）、晶晨股份（+579.24%-631.49%）、紫光国微（+136%-160%）等，主要受益于下游需求旺盛及产品结构优化。

投资建议

• 板块关注：建议持续关注集成电路设计及半导体制造板块。
• 评级维持：维持行业增持评级，认为2022年前半期供需失衡将助推龙头业绩增长，中长期行业发展具备确定性。

风险提示

• 研发不及预期：技术突破可能受阻。
• 市场需求变化：下游需求可能低于预期。
• 宏观政策波动：政策调整可能影响行业发展。

行业评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

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