20220522-国信期货-沥青_燃料油周报_原油持续上涨沥青_燃料油走势稳定_32页_4mb

原油与沥青、燃料油市场分析总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2022年5月22日原油、沥青及燃料油的市场走势与基本面情况，并对后市进行了展望。

主要观点

原油走势

• 国际原油价格持续上涨，布伦特原油本周收盘价达到112美元/桶，支撑了能化商品的成本端。
• 美国等国能源出口增加，船用燃料油需求稳定，推动国际燃油价格上升。
• 国内燃油供应量略有下降，库存保持低位，需求受某些不可控因素抑制，但下半年工业恢复有望释放需求。

沥青走势

• 全国沥青供应仍显不足，炼厂开工率仅为24%左右，部分区域需求稳定，进入下半年将进入传统旺季。
• 沥青炼厂库存率降至40%左右，供应不足推动价格上涨。
• 进口沥青完税价格较高，港口贸易商交投情绪一般。

关键信息

原油基本面

• 国际原油价格走势：布伦特与WTI原油价格持续上涨，支撑能化商品成本。
• 美国商业原油库存：库存数据反映供应情况，对油价走势有影响。

沥青基本面

• 基差与价差：山东、长三角基差及主力、连续价差显示市场供需关系。
• 现货价格：重交沥青及进口沥青价格保持高位。
• 炼厂开工率：全国沥青炼厂总开工率仅为24%，部分区域开工率较低。
• 库存情况：
  • 全国库存率：降至40%左右。
  • 区域库存：华东、华南、华北、山东等地库存均保持低位，显示市场供应紧张。

燃料油基本面

• 现货价格：新加坡高硫燃料油价格保持稳定，FOB价格维持高位。
• 运费指数：
  • 中国进口干散货运费指数（CDFI）：反映进口成本。
  • 中国进口油轮运价指数（CTFI）：显示运输成本变化。
  • 国际主要运费指数：包括BDI、BCTI、BDTI、BCI等，均显示运输市场活跃。
• 国际燃油库存：
  • 美国燃料油库存：保持低位，支撑价格上涨。
  • 日本燃料油库存：A级+C级库存也处于低位。
• 燃料油价差：
  • 国内燃料油价差显示市场供需关系。
  • 上期所05-09价差及Fu05-Fu09价差均反映市场预期。

后市展望

燃料油

• 国际原油价格持续上涨，支撑燃料油成本端。
• 国内外库存均处于低位，需求稳定，预计下半年需求释放将推涨价格。
• 操作建议：震荡偏强思路。

石油沥青

• 供应不足持续，炼厂开工率偏低，市场库存率下降。
• 需求进入传统旺季，供应不足将推涨价格。
• 操作建议：震荡偏强思路。

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