20160323-申万宏源-从商业模式角度透析现代服务业_现代服务业的_模式主义__65页_2mb

现代服务业的“模式主义”总结

核心内容

现代服务业的商业模式研究是理解其发展和评估其价值的重要工具。本文从商业模式的六个核心要素出发，探讨了现代服务业的发展潜力及分类方法，并提出了若干重点推荐的行业。

主要观点

• 商业模式的本质是利益相关者的交易结构，由定位、业务系统、关键资源能力、盈利模式、现金流结构和企业价值六个要素构成。
• 服务业在中国经济中具有重要地位，随着人均GDP提升，服务消费支出占比将显著增加，未来5-10年服务业将成为经济增长的重要引擎。
• 移动互联网的出现为服务业提供了新的发展机会，打破了传统服务业的时空限制，提升了效率。
• 服务业中的不同企业可能拥有不同的商业模式，即使是同一行业也可能因定位、业务系统、盈利模式和现金流结构的差异而形成不同的竞争格局。
• 企业商业模式会随着发展阶段的变化而演变，如支付宝从1.0到4.0的演变过程体现了这一特点。

关键信息

商业模式框架

现代服务业分类

现代服务业根据关键资源与能力分为四类：

重点推荐领域

• 跨境电商及配套服务：保持30%以上的高增长，成为外贸新增长点。
• 本地生活服务平台：2015年市场规模达3613.5亿元，预计未来三年持续增长。
• 养老服务：中国老龄化速度惊人，医养结合+互联网模式具有发展潜力。
• 康复医疗：市场需求巨大，行业处于发展初期，未来有望爆发。
• 高净值财富管理行业：高净值人群资产规模增加，境外投资需求旺盛。
• 人力资源服务：市场规模达3000亿，具备高增长潜力。
• 母婴服务：市场规模预计达2万亿，具备高增长空间。
• 快递行业：快速增长期，整体增速保持30%以上。
• 冰雪运动：滑雪人次增速提升，市场空间广阔。
• 粉丝经济：包括网红经济、演艺、音乐影视等，文娱产值增长潜力大。

筛选标准

• 市场空间大：具备较大的潜在市场和增长空间。
• 关键资源能力匹配度高：行业特征与企业资源能力高度匹配。
• 盈利模式成熟：获利方式清晰，盈利结构稳定。
• 现金流结构优质：资产轻重适宜，现金流稳定性强。
• 行业壁垒高：具备排他性和难以复制性，有利于企业长期发展。

结论

现代服务业的发展前景广阔，尤其在消费升级、市场化改革和移动互联网的推动下。企业应关注其商业模式的创新与演变，以适应市场变化并提升投资价值。重点推荐的行业和公司具备较高的成长性和市场潜力，值得投资者重点关注。