电力设备行业：蓄势待发，各路车企加速进场-20180722-安信证券-15页

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年7月电力设备与新能源行业的发展趋势，涵盖新能源车、风电、工控及电力设备等领域。整体来看，行业呈现加速发展态势，新能源车市场迎来消费市，风电装机持续增长，工控行业受益于智能制造和进口替代，电力设备板块因技术升级和政策支持而迎来发展机遇。

新能源车：中游格局渐清晰，消费市加速

主要观点

• 行业趋势：新能源车市场进入消费市阶段，行业竞争加剧，但龙头企业持续扩大优势。
• 装机数据：6月份锂电装机量为2.92GWh，同比增长11.95%，环比下降35.13%。
• 电池技术：软包电池占比达16.66%，连续三个月超过圆柱电池，未来发展趋势向好。
• 企业格局：CATL以39.33%的市场份额居首，比亚迪以27.59%紧随其后，TOP2合计市场份额超过66%。CR5集中度达78%，远超2017年的62%。
• 合作动态：宁德时代与广汽、华晨宝马签署合作协议，显示其高端产能的稀缺性和市场认可度。
• 投资建议：新能源车行业前景广阔，建议关注高镍三元正极标的杉杉股份、当升科技，锂电池龙头宁德时代、亿纬锂能，以及细分领域龙头璞泰来、旭升股份。

风电：预期修复，装机持续增长

主要观点

• 装机数据：1-6月全国风电发电量达1917亿千瓦时，同比增长28.6%，增速提升7.7个百分点。
• 利用小时数：上半年风电设备平均利用小时数为1143小时，较2017年同期增加159小时。
• 装机增长：6月新增并网1.14GW，同比增长51%，预计全年新增装机增长30%左右。
• 政策修复：配额制政策调整，允许企业通过销售绿证回笼资金，缓解补贴缺口问题。
• 投资建议：推荐金风科技、天顺风能、正泰电器、林洋能源、太阳能等企业，同时关注港股龙头运营商如龙源电力、华能新能源、新天绿色能源。

工控与智能制造：行业高增长，进口替代加速

主要观点

• 行业需求：中国制造业升级推动智能化需求，人工成本上升加速机器替代。
• 市场格局：2017年变频类和控制类产品国产品牌市场占比分别为41%和51%，工业机器人市占率提升至20%。
• 企业表现：汇川技术、宏发股份等企业市占率领先，产品竞争力强。
• 投资建议：推荐工控平台型企业汇川技术、麦格米特，产品型公司宏发股份、鸣志电器，关注长园集团、信捷电气、禾望电气等。

电力设备：关注低压电器与电网安全

主要观点

• 低压电器：行业有望保持10%以上的增长，龙头企业的竞争优势显著。
• 电网安全：随着新能源接入，电网安全需求上升，国电南瑞、金智科技、海兴电力等企业值得关注。
• 投资建议：重点推荐正泰电器和良信电器，同时关注国电南瑞在保护及自动化、柔性直流、信息通信三大领域的增长潜力。

本周板块行情

• 行业涨幅：电力设备新能源行业过去一周上涨0.42%，跑赢沪深300指数。
• 细分板块：风电涨幅最大（4.09%），光伏（0.69%）、一次设备（0.14%）也表现较好，而新能源汽车（-1.34%）表现相对较弱。
• 涨跌幅前五：兆新股份（+42.24%）、中科电气（+15.27%）、华正新材（+13.63%）、特锐德（+10.68%）、东方电缆（+10.01%）。
• 跌幅前五：大连电瓷（-10.33%）、金利华电（-10.92%）、华仪电气（-11.01%）、科达利（-12.27%）、猛狮科技（-13.32%）。

重点推荐股票

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 光伏装机低于预期
• 风电复苏进度低于预期
• 制造业复苏低于预期

本周组合

• 杉杉股份
• 亿纬锂能
• 正泰电器
• 麦格米特
• 金风科技