20250528-冠通期货-冠通每日交易策略_8页_499kb

期货市场分析总结

沪铜

沪铜今日高开低走震荡收跌，主要受美联储利率稳定预期支撑美元指数反弹压制铜价。刚果大型铜矿（卡库拉）因地震停产并撤回产量指引，加剧矿端供应紧张预期。国内粗炼费（TC）和RC费用维持负值但下滑幅度放缓，冶炼厂未大幅检修，主要依赖长协订单及副产品弥补亏损。4月精炼铜产量同比增加9%，但进口量同比降幅显著，供应维持高位。需求端受高价铜影响，下游采购谨慎，进入消费淡季，地产需求疲软，终端需求仍偏向好。整体供需矛盾未缓解，铜价或持续承压。

尿素

尿素价格日内低开低走，短期稳中下行。供应端日产维持20万吨左右，部分检修计划推迟，总体供给充足；出口保供稳价政策抑制上涨动能。需求端农业用肥预期未兑现，华北小麦收成进入用肥阶段，但农需备肥谨慎，复合肥工厂走货改善短期提振需求，但成品库存高位限制支撑。成本端煤价下跌削弱支撑，尿素利润可观但部分企业转向生产尿素。预计短期价格偏弱震荡，后续需关注6月农业用肥集中及超预期检修情况。

碳酸锂

碳酸锂盘面低位震荡，现货市场低迷。供给端产量维持16万吨高位，周度产量环比减少537吨，但供过于求压力缓解有限。需求端受新能源汽车和储能需求带动，6、7月将进入季节性淡季。库存高位运行，供需矛盾未缓解，价格持续走弱。成本端锂矿价格下探削弱支撑，期货价格创上市新低，短期或维持57-65万/吨区间震荡。

沥青

沥青供应端开工率环比回落至308%，5月排产同比增加13%，但下游开工率受资金制约，需求恢复缓慢。炼厂库存处于近年同期低位，南方降雨影响实际需求。地缘政治风险（美国对伊朗制裁、以色列袭击威胁）及OPEC+增产计划增加市场不确定性。建议关注沥青09-12价差，短期或高位震荡。

原油

OPEC+自4月逐步放松减产，5月日供提升至411万桶，计划6月增产411万桶/日，但实际增产不及预期。美国原油库存超预期增加，叠加伊朗核协议签署预期及哈萨克斯坦增产，供给压力较大。需求端全球贸易谈判缓解恐慌情绪，但经济悲观预期仍存。预计原油价格短期承压，重点关注OPEC+会议及伊朗核协议进展。

PP/塑料

PP下游开工环比小幅回升至5072%，塑编订单增加但整体需求偏弱。供应端新增产能释放与检修装置重启并存，石化库存升至近年偏高水平。美国加征关税及乙烷进口受限抑制出口。短期PP及塑料价格偏弱震荡，需关注需求季节性变化及出口订单情况。

PVC

PVC开工率环比减少至7619%，需求端受房地产疲软拖累，表观需求处于近10年同期低位。电石价格下跌叠加春检规模不及预期，库存压力持续。短期PVC偏弱震荡，需关注房地产利好政策对销售的提振效果。

螺纹钢 & 热卷

螺纹钢主力合约收跌23元/吨，热卷主力合约下跌17元/吨，整体呈现震荡偏弱。成本端焦煤、焦炭供应宽松，铁水产量下滑削弱需求支撑。天气因素抑制建筑钢材需求，春检及检修导致供应增加，库存累库加剧供需矛盾。螺纹钢和热卷表观需求降幅显著，钢材市场维持供增需弱格局，中长线价格或持续弱势。

市场综述

宏观环境不确定性高，美联储政策影响美元指数，OPEC+增产及伊朗核协议签署加剧原油市场波动。国内期货市场主力合约涨跌互现，部分品种（如铜、锡）跌幅显著，股指期货及国债期货整体走弱。资金流向显示沪镍、沪铜流入，中证1000、沪深300流出。地缘政治风险（伊朗核问题、以色列威胁）及气候影响（降雨、高温）进一步压制需求，产业供需矛盾主导价格走势。需注意操作节奏和风险控制，关注后续政策及市场变化。