20260428-国盛证券有限责任公司-宏观点评_解码_更大力度_—4.28政治局会议5大关键信号_7页_551kb

宏观点评总结

核心内容

2026年4月28日召开的政治局会议，分析研究当前经济形势和经济工作，释放出多项重要信号，为后续经济政策调整和市场预期管理提供指引。会议强调“增强信心、办好自己的事、以确定性应对不确定性”，并提出“更大力度和更实举措”应对经济挑战，体现出在复杂外部环境下，中国经济政策更加注重内生动力和风险防范。

主要观点

1. 会议信号明确，政策导向清晰

• 稳股市信号明显：会议通稿在盘中发布，较以往提前，释放出稳股市的积极信号。
• 政策节奏“边走边看”：强调在“更大力度和更实举措”下，后续增量政策将逐步推出，但节奏将保持谨慎。
• 四大任务为短期重点：扩内需、强产业（含保安全）、防风险、稳民生成为当前经济工作的核心任务。

2. 以确定性应对不确定性

• 增强信心：会议多次强调增强信心，表明当前经济形势虽有亮点，但不确定性依然存在。
• 科技自立自强与产业链自主可控：会议提出推动科技自立自强、增强产业链自主可控能力，以高质量发展应对各种不确定性。
• 做强内循环：继续强调国内大循环的重要性，同时优化双循环结构，提升内需潜力。

3. 宏观政策持续发力

• 货币政策：延续“适度宽松”基调，新增“增强前瞻性灵活性针对性”，并强调稳汇率，保持流动性充裕。
• 财政政策：继续实施“更加积极”的财政政策，优化支出结构，重点支持“六张网”建设，包括水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。
• 政策工具箱充足：央行工具箱仍较为充足，未来若基本面超预期回落，降准降息仍可期。

4. 重点领域任务部署

• 扩内需：促消费政策持续发力，推进服务业扩能提质行动，制定城乡居民增收计划。
• 强产业：聚焦产业安全，强调科技自立自强、产业链自主可控、能源资源安全保障等。
• 防风险：继续推进地方政府债务化解、解决拖欠企业账款问题，强化资本市场信心。
• 稳民生：强化就业优先政策，重点支持教育、医疗、托育等民生领域，稳定生猪等农产品价格。

关键信息

会议特点

• 通稿时间提前：会议通稿于下午1:30发布，与以往惯例不同，释放稳市信号。
• 篇幅精简：通稿字数略短，但聚焦重点任务，如扩内需、强产业、防风险、稳民生。

外部环境风险

• 高油价持续：当前高油价已持续两月，需警惕其带来的“灰犀牛”风险。
• 地缘局势复杂：伊朗局势仍不稳定，外部冲击挑战加剧，需加强应对外部风险的能力。

与往年对比

• 财政政策：相比2025年12月和4月政治局会议，2026年4月会议更聚焦于具体任务的落实，如“六张网”建设。
• 房地产政策：由“着力稳定房地产市场”调整为“努力稳定房地产市场”，表明政策力度有所调整。
• 资本市场：新增“稳定和增强资本市场信心”，显示对市场稳定性的重视。

风险提示

• 外部环境：地缘政治风险、高油价、全球经济疲软等外部因素可能对经济产生超预期影响。
• 政策力度：后续政策力度及节奏仍需观察，增量政策的出台可能受多种因素影响。
• 地缘博弈：国际局势的不确定性可能对国内经济产生连锁反应，需警惕潜在风险。

附表概览

分析师声明

本报告由国盛证券研究所分析师团队撰写，内容基于公开资料整理分析，不构成投资建议，仅供参考。投资者应自行判断，谨慎决策。

资料来源

• 中国政府网
• 新华网
• 国盛证券研究所

投资评级说明

本报告的投资建议基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的市场表现，具体评级标准如下：

总结

本次政治局会议在复杂外部环境下，明确了“稳中求进”“增强信心”“以确定性应对不确定性”的政策基调，聚焦扩内需、强产业、防风险、稳民生四大任务，强调科技自立、产业链安全和能源保障。同时，会议释放出稳股市、稳汇率、稳资本市场的信号，指出未来增量政策可期，但节奏将“边走边看”。整体来看，政策导向清晰，重点任务明确，但需警惕外部环境带来的不确定性风险。