20260406-创元期货-生猪周度报告_现货继续跌_盘面继续打升水_16页_1mb

生猪周度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月6日的生猪市场情况，指出当前生猪市场仍处于供应过剩阶段，现货价格持续下跌，而盘面则出现升水现象。整体来看，市场存在价格下跌压力，但近月合约表现相对较强，远月则因仔猪价格下跌而出现弱正反馈。未来关注点主要集中在二育出栏节奏、体重拐点及补栏情绪变化等方面。

主要观点

• 现货价格持续下跌：本周生猪出栏均价为9.01元/公斤，节假日期间下跌5分。河南my标猪出栏价9.15元/公斤，节假日期间下跌1毛。广东ws外三元猪出栏价10元/公斤，节假日期间稳定。华北和中部西南地区节假日期间猪价下跌5分-2毛/公斤，其余地区保持稳定。
• 供应端压力依旧：生猪存栏基数处于高位，过剩格局未变。养殖全环节亏损加剧，影响补栏情绪。仔猪价格跌至200元/头，低价仔猪可能在短期内刺激补苗需求，但淘汰母猪价格坚挺，尚未出现大规模去产能现象。
• 出栏体重变化：涌益监测本周出栏均重128.81公斤，环比增加0.1公斤。集团出栏体重略有下降，而散户出栏加快导致体重攀升，市场持续清库，需关注体重拐点。
• 屠宰量增加：钢联样本显示，本周日均屠宰量13.9万头，环比增长2.28%。涌益样本显示，本周日均屠宰量15.89万头，环比增长3.02%。高屠宰量导致下游需求承接困难，冻品库存显著上升。
• 消费端疲软：当前处于季节性淡季，需求表现一般，毛白价差维持在2.97-3.06元/公斤之间，环比略有下降。冻品库存率上升，表明市场被动垒库现象明显。

关键信息

市场表现

• 价格走势：现货继续下跌，盘面收基差，近月合约表现较强，远月正反馈偏弱。
• 出栏均价：涌益监测出栏均价9.01元/公斤，节假日期间下跌5分。
• 区域差异：河南、华北、中部西南地区猪价下跌，广东价格稳定。

供应端

• 能繁母猪存栏：钢联样本2月存栏502.19万头，环比-0.01%。涌益样本存栏115.89万头，环比+0.73%。
• 淘汰母猪价格：7.13元/公斤，较毛猪比价0.76，反映市场未明显去产能。
• 出栏体重：集团出栏体重125.53公斤，环比下降0.12公斤；散户出栏体重146.53公斤，环比上升0.85公斤。

屠宰与消费端

• 屠宰量：钢联样本本周日均屠宰量13.9万头，环比增长2.28%；涌益样本15.89万头，环比增长3.02%。
• 鲜销率：清明假期鲜销率有所增加，但同比仍处于低位，主要因屠宰量过大。
• 冻品库存：涌益样本冻品库存率21.05%，环比+2.45个百分点；钢联样本冻品库存率23.03%，环比+1.51个百分点。

投资建议

• 逢高空配：在近月体重无明显拐点或屠宰量未下降的情况下，继续逢高空配为主。
• 关注二育出栏和体重变化：市场库存未有效清理，需关注二育出栏节奏和体重拐点。
• 补栏情绪：低价仔猪可能短期刺激补苗，但整体补栏情绪仍受亏损影响。

创元研究团队介绍

• 农产品组：陈仁涛，专注玉米、生猪产业链基本面研究。
• 宏观金融组：刘钰含、金芸立、何燚、崔宇昂，分别专注股指、国债、贵金属、集运产业链研究。
• 有色金属组：李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽，分别研究铝、铅锌、锂资源、能源化工品种。
• 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎，研究黑色产业链、纯碱玻璃、钢材上下游。
• 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜，研究原油、PX-PTA、甲醇、尿素等品种。

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