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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概览

本报告为川财证券研究所2022年6月17日发布的晨报，涵盖宏观、策略、大宗、产业研究及区域研究等多个领域，旨在为投资者提供市场动态及投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观市场分析

• 全国房价数据：5月份70个大中城市商品住宅销售价格环比总体延续降势，但降势趋缓。新建住宅价格环比上涨的城市有25个，下跌的城市有43个，较上月增加7个、减少4个。
• 一线城市房价：新建住宅环比上涨0.4%，涨幅扩大0.2个百分点；二手房价格环比由上月上涨0.4%转为持平。
• 成都表现突出：5月成都新房和二手房价格环比均上涨0.9%，涨幅连续两个月领涨全国。

2. 策略建议

• 国内股市表现：昨日三大指数涨跌分化，上证指数回落0.61%，创业板指延续上涨。
• 海外加息影响：美联储6月将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%，市场已对此次加息有所预期，但未来加息可能继续超预期。
• 风险提示：短期海外政策收紧可能对国内市场产生风险传递，中长期国内企业利润有望修复，建议关注国家战略支持方向，如新老基建、农业、军工等。

3. 大宗商品动态

• 印尼煤炭市场：印尼高卡煤资源被欧洲、日韩抢购，中低卡煤需求旺盛，支撑高煤价。
• 进口煤情况：进口煤价严重倒挂，叠加国内煤炭产量增加，进口煤成交较少。
• 俄煤进口受限：俄乌冲突影响物流与贸易结算，俄煤进口增量有限。
• 南非与哥伦比亚煤炭：去年进口增量明显的两国，今年被欧洲大量订购锁定，预计我国从两地进口将明显减少。

4. 产业研究

• 科技领域：上海发布元宇宙、绿色低碳、智能终端、数字经济四大“新赛道”投资促进方案，设立百亿级元宇宙产业基金。预计2025年元宇宙产业规模突破3500亿元。
• 绿能领域：硅料价格维持高位，供给偏紧，6月份硅料供给量达7.025万吨，环比提高6.28%。硅料企业仍受益于高价格，建议关注通威股份等标的。

5. 区域研究

• 川渝地区经济表现：前5月四川省社会消费品零售总额同比增长0.6%，其中商品零售增长2.3%，互联网零售增长14.3%。
• 消费疲软影响：受疫情影响，消费场景受限，社会消费持续疲软，但川渝地区经济总体保持稳健增长，中长期消费潜力较大，进出口韧性较强。
• 成渝双城经济圈：地区基建投资旺盛，疫情消退后消费有望较快复苏，经济保持良好增速。

三、研究报告摘要

1. 美股大幅下跌

• 市场表现：截至6月13日，美股三大股指集体下跌，标普500指数下跌3.88%，道琼斯工业平均指数下跌2.79%，纳斯达克综合指数下跌4.68%。
• 原因分析：5月通胀超出预期，维持高位，美联储加息压力加大；美国经济下行压力加大，2-10年期国债收益率倒挂，美股持续承压。
• 风险提示：经济增长不及预期、贸易保护主义、美联储政策超预期。

四、分析师声明与评级体系

• 分析师：王爽，执业证书编号S1100521110001。
• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

五、免责声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，不构成对非客户的适当性职责。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 报告版权归属川财证券，未经授权不得复制、转载或修改。

六、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，由四川省财政出资兴办，现由华电集团资本控股等大型企业共同持股。
• 研究所：设立于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究、咨询及投资解决方案。