20240307-开源证券-北交所信息更新_2023年营收_利润预增约20_产品品类扩展+新一代装备带动增量_4页_694kb

总结报告：晟楠科技（837006BJ）首次覆盖分析

公司概况
晟楠科技是一家航空装备制造和军用电源领域的产品研发、生产和销售公司，已进入新一代航空器装备供应链，提供包括战斗机、通用直升机和无人机配套产品。2023年业绩快报显示，预计实现收入169亿元（同比增长22%）、归母净利润5534万元（同比增长18%）。分析师维持“增持”评级，更新后的盈利预测为：2023-2025年归母净利润预计分别为55亿元、61亿元和72亿元。

财务表现与估值
当前股价为1440元，总市值130亿元，流通市值43.9亿元。2023-2025年财务预测显示：营业收入年均增长率为18%-25%，归母净利润增长率17%-20%，PE估值从235倍降至180倍。毛利率稳定在65%-66%之间，净资产收益率（ROE）预计从250%降至148%。全球军用电源市场预计以7.74%复合年增长率增长。

行业前景
公司受益于新一代航空器装备放量阶段，主要包括第四代战斗机和新型通用直升机的配套需求，尤其在军用电源类产品的市场扩展。产品品类逐步多元化，2023年10月参与中电科通信试验车研制任务，显示出竞争优势。增长驱动力包括军用航空装备需求上升和全球军工电源市场规模扩大。

风险提示
主要风险包括招标竞争加剧、军工需求波动、研发不及预期等，可能影响公司业绩表现。

此总结基于开源证券研究报告的摘要分析。