20240515-大越期货-燃料油早报_18页_1mb

燃料油早报总结

核心观点

• 燃料油预计震荡运行为主

利多因素

1. 俄罗斯炼厂受袭，高硫燃油出口减少，新加坡供给压力下降；
2. 中东、南亚地区发电需求季节性转为旺季，高硫燃料油消费量将增加；
3. 新加坡高低硫燃油库存环比上升，但仍低于五年均值水平；
4. 基差转为正向，期货贴水现货，支撑市场情绪；
5. 沪深期货主力净多头持仓，显示机构看涨预期。

利空因素

1. 科威特炼厂的低硫燃料油出口招标，可能增加亚太地区供应；
2. 全球经济疲软预期限制船用燃料油需求增长；
3. 低硫燃料油进入传统需求淡季。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑：油价下跌抑制成本支撑；高低硫燃料油价差趋向平衡，高硫趋强。
2. 风险点：中东局势缓解或进一步限制俄罗斯高硫出口。

数据补充

• 新加坡高低硫价差和裂解价差变化，反映市场供需结构变动；
• 成本端原油期货价格回落，拖累燃料油价格预期；
• 期货主力合约基差从负值转为正值，显示市场预期有所转变。

总结人：专业分析助手
时间：2024年5月15日