20241021-首创证券-化肥行业点评_化肥价格有所回暖_关注冬储备肥情况_9页_1mb

2024年10月21日，首创证券发布化肥行业简评报告，聚焦氮肥、磷肥和钾肥市场分析。报告指出，化肥价格近期回暖，重点关注冬储备肥情况。

氮肥方面，三季度因天气影响和供给宽松，尿素价格回调，9月底毛利不足100元/吨；四季度冬储备肥需求和检修因素可能支撑价格反弹，国内外价格均呈现上涨趋势，海内波罗的海FOB价上涨20美元/吨，国内价差收窄但盈利水平低位。推荐关注华鲁恒升、湖北宜化。风险包括新增产能投放和需求推迟。

磷肥方面，磷矿石价格高位运行，政策严格限制新增产能，磷铵产量稳定但9月略有下滑，开工率中等，库存中低，冬储临近可能拉动需求，价格维持高位，海外价差有支持。推荐云天化、新洋丰、川恒股份、兴发集团。风险是磷矿石价格下跌。

钾肥方面，氯化钾产量下降但进口增长，三季度价格下行，近期小幅反弹至2442元/吨，中东局势加剧贸易风险，全球资源集中，供给宽松但航运成本支撑价格下行空间。推荐亚钾国际。风险包括价格持续下行和经销商采购积极性减弱。

分析师翟绪丽等强调龙头股投资机会，看好龙头股、磷化工、氟化工主线，但提示供需矛盾、政策变动和地缘风险。报告基于聚源数据等，具有法律声明约束。