20250704-国投期货-能者有言_2025年隆众盘锦沥青会议纪要_5页_5mb

2024年石油沥青月度供需平衡总结

2024年石油沥青月度供需数据显示，总产量为2638万吨，进口346万吨，出口47万吨，下游消费3022万吨。期初库存228万吨，期末库存143万吨，供需差为-85万吨，表明全年呈现供过于求趋势。各月份数据摘要如下表：

注：数据存在部分月份如4B、6A、7月、8B、9月、10B、11B、12B的简写，实际为4月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月。

沥青生产企业库存情况

2024年沥青生产企业库存数据显示，库存水平变化，但无完整月度细节，主要受供需差影响，期末库存较期初减少85万吨。

沥青价格波动特征及原因分析

2020-2024年国内沥青基准价波动显著，五年间价格从2077元/吨（2020年3月）到4712元/吨（2022年6月）。分析分为五个阶段：

• 第一阶段（2020年1-5月）：受负油价等因素影响，沥青利润迅速提升，供应增长41.59%，需求淡季导致库存累库达85.4%，价格下跌38.6%。
• 第二阶段（2020年6月后至2020年6月）：油价上涨，成本提升导致利润降至低位，供应缩减35.5%，价格涨幅达127%。
• 第三阶段（2020年7月-2021年）：油价回落及供需变化导致沥青利润提升至高位，供应增长41.29%，库存累库达17.8%，价格下跌28.1%。
• 第四阶段（2023年1-12月）：稀释沥青通关问题和原料短缺使供应下降4%，初始价格上涨后问题解决，供应增长，价格下跌8.3%。
• 第五阶段（2024年1-10月）：稀释沥青贴水上涨，炼厂加工利润收窄，产能利用率下降6.3%，需求不及预期，价格震荡偏弱。

2024年全国沥青均价3675元/吨，年度高点3803元/吨（5月初），低点3553元/吨（10月），跌幅5.2%。地区差异明显，西南和华南跌幅超过5%，而山东和华北相对抗跌，但因供应减产处于亏损状态，价格波动幅度达6.8%。

地区价格汇总

2024年各地区沥青价格较2023年普遍下跌，具体跌幅为：全国-5.2%、华南-5.5%、华东-3.9%、山东-3.4%、西北-2.5%、东北高硫沥青-5.5%、华北-4.9%、西南-7.3%。山东省和华北地区的减产是导致这些跌幅的重要因素。

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