20150707-招商证券-环保行业周报第98期_41万亿减排计划酝酿_利好行业长远发展_14页_844kb

环保行业周报总结（2015年7月7日）

核心内容

本周环保板块整体表现疲软，下跌幅度达23.15%，跑输沪深300指数5.72个百分点。板块平均PE为39.3倍，较上周下降，处于当年合理估值水平。尽管板块整体下跌，但部分公司因政策利好和业务拓展展现出投资潜力，被分析师推荐为“强烈推荐A”。

主要观点

1. 政策利好显著

   • 中国国家发改委气候变化事务特别代表谢振华表示，中国将在近期提交总耗资高达41万亿人民币的温室气体减排承诺，这对环保及节能行业构成重大利好。
   • “史上最严”总量控制及配套环境管理措施将惠及大气、水和监测领域。

2. 行业长期发展看好

   • 分析师坚定看好环保行业在新格局下的投资机会，认为环保行业在政策推动下具备长期增长潜力。
   • 若创业板调整，建议机构投资者坚定持有并加仓优质环保企业。

3. 重点公司推荐

   • 碧水源：作为水处理行业龙头，具备PPP模式受益机会，若定增方案通过，将推动股价上涨。
   • 博世科：股价前期超跌，具有多重概念（技术型、平台型、PPP、高送转预期等），基本面稳定，未来增长空间大。
   • 清新环境：股价已腰斩，但基本面未变，当前估值已接近价值区间，被强烈推荐。

4. 行业动态与政策进展

   • 环保督察机制建立：中央全面深化改革领导小组审议通过了《环境保护督察方案(试行)》等政策文件，标志着环保监管体系进一步完善。
   • 绿色债券市场启动：国家发改委推动绿色债券市场建设，预计可撬动千亿资金支持环保产业。
   • 重金属污染治理：中央财政下达28亿元专项资金，支持30个地市推进重金属污染治理。
   • PPP基金设立：河南获批全国首个PPP发展投资基金，总规模达1000亿元。

关键信息

一、环保板块表现

• 本周跌幅：23.15%，跑输沪深300指数5.72个百分点。
• 平均PE：39.3倍，较上周下降，处于当年合理水平。
• 个股表现：无股票上涨，易世达、雪浪环境、中电远达跌幅居前。

二、重点公司动态

三、行业政策与市场动向

• 41万亿减排计划：中国将提出“非常雄心勃勃”的减排目标，推动环保行业长期发展。
• 环保督察机制：中央建立环保督察机制，强化环境治理力度。
• 绿色金融债券：国家推动绿色债券市场建设，预计将支持环保、节能等绿色产业。
• PPP模式发展：河南获批全国首个PPP基金，总规模1000亿元，为环保项目提供融资支持。
• 土壤修复计划：《土壤环境保护和污染治理行动计划》（土十条）有望下半年出台，土壤修复市场潜力巨大。

四、公司估值比较

投资策略

• 短期推荐：碧水源、博世科、清新环境。
• 中长期看好：大气、水、监测、固废治理等领域，受益于“史上最严”总量控制及配套政策。
• 风险提示：市场波动较大，本报告仅供参考，不构成投资建议，建议机构投资者谨慎评估。

分析师信息

• 朱纯阳：招商证券研发中心副总裁，电力及公用事业行业分析师。
• 张晨：招商证券电力及公用事业行业分析师。
• 曾凡：招商证券电力及公用事业行业分析师。
• 彭全刚：招商证券研发中心执行董事，首席电力与公用事业研究员。

团队荣誉

• 《新财富》2008～2014年电力与公用事业最佳分析师。
• 《证券市场周刊》水晶球奖2009～2014年最佳分析师。
• 《中国证券报》2010～2012年“中国证券业金牛分析师”。

投资评级定义

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
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