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报告摘要
螺卷早报总结（2022-7-26）
核心内容概览
本报告对螺纹钢和热卷的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个维度。整体来看，市场处于供需双弱的背景下，短期反弹空间有限，预计以区间震荡为主。
螺纹钢分析
基本面
- 螺纹钢产量继续下行，创同期新低，但高炉利润有所好转，预计本周钢厂检修计划减少，供应水平将小幅回升。
- 下游钢材消费需求略有好转，短期利空有所消化，库存连续下降。
- 但地产需求仍未改善，需关注下半年基建发力情况。
基差
- 螺纹现货折算价为3900，基差为41，现货略升水期货，中性偏多。
库存
- 全国35个主要城市螺纹钢库存为682.66万吨，环比减少6.12%，同比减少17.13%，偏多。
盘面走势
- 价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
主力持仓
- 螺纹主力持仓多减，偏多。
市场预期
- 预计钢价将超跌反弹后进入低位震荡，盘面逐渐企稳。
- 短期利空预期逐步消化，下方支撑经受考验，但反弹空间有限。
- 操作建议：日内3780-3930区间轻仓操作。
利多因素
- 稳经济政策下，地产和基建需求预期积极。
- 钢厂检修增加，产量仍处低位。
利空因素
- 高温导致需求淡季。
- 疫情多点散发，影响下游开工。
- 钢材消费需求整体偏弱。
本周交易逻辑
- 供需低位稍有回升，短期利空影响减弱，市场心态有所好转。
- 但基本面改善不大，预计震荡走势为主，反弹空间有限。
风险点
- 宏观方面激进加息预期，可能导致大宗商品通胀见顶回落（下行风险）。
- 疫情持续影响下游行业（下行风险）。
- 需求超预期好转或限产政策加码，可能推动价格上涨（上行风险）。
热卷分析
基本面
- 热卷供应端总体继续低于同期，产量小幅回落，利润水平有所恢复。
- 需求方面表观消费稍有增加，六月制造业及基建数据反弹，汽车消费在优惠政策后增长。
- 但海外制造业表现不佳，出口数据回落。
基差
- 热卷现货折算价为3850，基差为-7，现货与期货接近平水，中性。
库存
- 全国33个主要城市热卷库存为285.62万吨，环比增加0.22%，同比减少3.93%，中性。
盘面走势
- 价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
主力持仓
- 热卷主力持仓空减，偏空。
市场预期
- 短期继续低位震荡，价格重心小幅上移。
- 大跌后市场心态缓和，下方支撑经受考验，但缺乏持续上行驱动。
- 操作建议：日内3780-3930区间轻仓操作。
利多因素
- 供应端产量低于同期，下游制造业及基建数据反弹。
利空因素
- 总体消费需求低于同期，库存小幅累积，出口承压。
本周交易逻辑
- 价格大跌创年内新低后震荡企稳，短期基本面改善有限。
- 预计反弹空间有限，以区间震荡为主。
风险点
- 宏观方面激进加息预期，大宗商品通胀可能见顶回落（下行风险）。
- 疫情持续影响下游行业（下行风险）。
- 需求超预期向好或限产政策加码，可能推动价格上涨（上行风险）。
图表数据概要
- 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格：均显示价格走势偏弱。
- 螺卷基差：螺纹基差偏多，热卷基差接近平水。
- 唐山钢坯价格：价格波动显示市场情绪偏弱。
- 国内废钢综合价格：周数据反映废钢价格整体稳定。
- 高炉开工率与电炉开工率：开工率维持低位，显示钢厂生产受限。
- 螺纹周产量与热卷周产量：产量持续回落，供应端偏弱。
- 螺纹盘面利润与热卷盘面利润：利润水平有所恢复，但整体仍偏弱。
- 铁矿石港口库存与进口矿烧结粉钢厂库存：库存维持低位，显示需求偏弱。
- 钢厂废钢库存：废钢库存维持稳定。
- 螺纹社会库存与螺纹钢厂库存：库存持续下降，显示去库趋势。
- 热卷社会库存与热卷钢厂库存：社会库存小幅增加，钢厂库存稳定。
- 螺纹表观消费与热卷表观消费：表观消费环比略有回升，但同比仍偏弱。
- 宏观数据：房地产投资与销售、房屋新开工与土地购置、六月制造业PMI、钢材出口等均反映需求疲软与政策预期。
总结
螺纹钢和热卷市场短期内受供需双弱影响，价格震荡为主，反弹空间有限。政策面释放积极信号，但实际需求改善仍需时间。市场需警惕宏观政策变动及疫情对下游开工的影响，同时关注限产政策对供应端的潜在影响。操作上建议轻仓应对，关注3780-3930区间波动。
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