20151227-兴业证券-元力股份-300174.SZ-发布五年战略规划_剑指VOCS环保应用_12页_654kb

元力股份五年战略规划及投资分析总结

核心内容概述

元力股份（300174）于2015年12月27日发布未来五年战略规划，重点围绕环保应用、高端活性炭、绿色轮胎三大方向进行业务拓展。公司计划投入1亿元设立南平元力活性炭和福建元力环境工程两家子公司，以提升高端活性炭的生产能力并拓展环保工程市场。报告对元力股份的未来发展进行了积极展望，并维持“增持”评级，认为其资本运作预期强，具备较大的成长空间。

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主要观点

• 环保应用为核心突破口：公司以VOCs治理为切入点，全面布局环保应用领域，通过设立子公司推动环保工程市场的拓展。
• 活性炭高端化转型：公司计划向新材料、健康医药、环境高端活性炭等方向转型，提升产品附加值。
• 绿色轮胎带动白炭黑产业发展：通过收购元禾化工51%股权，公司进军白炭黑产业，利用EWS的技术优势拓展市场。
• 盈利预测积极：预计2015至2017年公司净利润分别为0.38亿元、0.58亿元、0.82亿元，当前总市值为42亿元，具备较高的成长性。
• 资本运作能力强：公司自2011年上市以来尚未进行股权融资，大股东持股比例接近59%，显示其较强的资本运作能力。

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关键信息

1. 环保应用拓展

• VOCs治理市场：2015年国家出台三项行业VOCs排放标准，VOCs治理模式逐步理顺，吸附-脱附-冷凝、吸附-燃烧成为主流技术。
• 活性炭为核心耗材：活性炭是VOCs治理的重要耗材，公司具备相关多元化拓展能力，设立子公司进一步打通环保应用。
• 市场空间广阔：随着国家和地方政策的推进，VOCs治理市场快速扩张，活性炭需求随之增长。

2. 活性炭高端化转型

• 超级电容炭：公司技术可生产18~19万/吨的产品，日韩高端产品售价达100万/吨，市场潜力巨大。
• 食用药用活性炭：公司正在论证建设1万吨/年的生产线，产品可用于解毒剂、清肠剂及药物载体。
• 血液净化炭：公司正在研究开发新型膜技术，以提升对大分子溶质的吸附能力，活性炭是理想的解决方案。

3. 绿色轮胎与白炭黑产业

• 收购元禾化工：2015年4月完成对元禾化工51%股权的收购，元禾化工主要生产硅酸钠，用于EWS的白炭黑生产。
• EWS技术优势：EWS为赢创工业集团控股，具备先进的技术和生产经验，是亚洲中高端白炭黑的龙头企业。
• 白炭黑应用：高分散白炭黑可替代炭黑用于绿色轮胎，降低滚动阻力，提高燃油效率。公司计划进一步引进中高端品种，拓展市场。

4. 盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2015至2017年净利润分别为0.38亿元、0.58亿元、0.82亿元。
• 投资建议：维持“增持”评级，认为公司具备较强的资本运作能力和成长潜力。
• 风险提示：活性炭高端产品拓展可能低于预期。

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战略方向与市场前景

三大战略方向

1. 环保应用：全面布局VOCs回收、活性炭再生利用、清洁能源节能减排、污水处理等环保领域。
2. 高端活性炭：向新材料、健康医药、环境能源等方向转型升级，提升产品附加值。
3. 绿色轮胎：借助绿色轮胎发展契机，进军白炭黑产业，拓展高分散性白炭黑市场。

市场机遇

• 政策驱动：国家和地方不断出台VOCs治理相关政策，推动环保市场发展。
• 技术优势：公司具备活性炭核心技术，同时通过收购EWS，拥有白炭黑生产技术，增强市场竞争力。
• 资本运作：公司尚未进行股权融资，大股东持股比例高，具备较强的资本运作能力和扩张潜力。

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总结

元力股份通过发布五年战略规划，明确了向环保应用、高端活性炭、绿色轮胎三大方向发展的战略路径。公司依托活性炭核心技术，积极拓展环保工程市场，同时通过收购EWS进入白炭黑产业，为公司带来新的增长点。在政策推动和技术进步的双重驱动下，公司有望实现业绩持续增长，投资价值显著。