消费行业：萌宠经济背后的故事，“爱我还是它”，千禧一代单身贵族新时尚-20190301-国金证券-38页_3mb

市场数据与萌宠经济分析总结

核心内容

本报告聚焦于萌宠经济的发展，尤其关注猫经济的崛起及背后的社会、消费和产业因素。随着千禧一代（1982-2000年出生）和Z世代（1995年后出生）逐渐成为社会的主要消费力量，宠物消费逐渐成为一种新时尚，萌宠经济也展现出巨大的发展潜力。

主要观点

• 萌宠经济的兴起与单身经济密切相关，年轻人由于孤独感增强，更倾向于通过宠物获得陪伴和情感寄托。
• **“吸猫”**作为一种新兴的社交方式，已经成为年轻人的一种生活方式，反映出宠物在年轻人生活中的重要性。
• 宠物食品是宠物经济中最刚需、高复购的子行业，随着养宠理念的提升和包装食品渗透率的提高，宠物食品行业有望持续受益。
• **“云养猫”**现象代表了萌宠经济的巨大潜力，许多爱猫人士尚未拥有宠物，但通过网络平台关注和消费猫相关产品。
• 宠物产业链中，食品和医疗是最具投资潜力的领域，随着宠物数量增长和消费观念升级，相关市场空间广阔。

关键信息

1. 市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金纺织品和服装指数：2169.25
• 沪深300指数：3669.37
• 上证指数：2940.95
• 深证成指：9031.93
• 中小板综指：8932.99

2. 萌宠经济的驱动因素

• 孤独感：千禧一代和Z世代因社会竞争压力大、生活节奏快，更需要情感寄托。
• 消费能力：年轻人更愿意为喜欢的事物消费，包括宠物。
• 网络社交：猫在社交媒体上具有更强的“社交属性”，成为年轻人的“新依赖品”。
• “云养猫”：网络直播和表情包等媒介的普及，使“云养猫”成为一种新潮流，反映出宠物经济的巨大潜力。

3. 宠物消费画像

• 年龄分布：线上猫相关用品消费者中，90后占比达55%，80后占比32%，80前仅占13%。
• 地域分布：养猫人群主要集中在一二线城市，尤其是广东、江苏、山东、上海、北京等经济发达地区。
• 职业分布：企业职员（上班族）是养猫的主力，占比最高。
• 兴趣爱好：养猫人群更喜欢看动漫和刷剧，且较少使用微信，更依赖B站。

4. 宠物食品市场

• 2018年中国宠物行业市场规模达1708亿元，同比增长27%。
• 宠物食品行业具有高复购、高黏性的特点，是宠物行业最早受益的子行业。
• 包装食品渗透率低（中国仅14%，美国达90%以上），未来增长空间大。
• 2018年猫经济阿里系GMV达到260亿元，同比增长66.7%。

5. 宠物食品企业

• 佩蒂股份和中宠股份是当前国内宠物食品行业的代表性企业。
• 企业通过产品创新和渠道拓展（如电商和线下宠物商店）提升竞争力。
• 国际品牌如玛氏和雀巢在中国市场有较大布局，但本土企业正在崛起。

6. 宠物产业链

• 上游：宠物繁殖和活体交易，目前处于无序竞争状态，缺乏标准化。
• 中游：宠物食品、零食和用品，是当前最刚需和增长最快的环节。
• 下游：宠物美容、医疗、寄养、社交和训练，发展潜力大，但目前市场尚不成熟。

7. 国际与国内对比

• 美国宠物行业市场规模达721.3亿美元，年均复合增速约5.1%，已进入成熟阶段。
• 中国宠物行业处于快速增长期，2018年市场规模达1708亿元，年均复合增速达36.7%。
• 宠物食品和医疗是美国宠物行业最大的两个细分市场，占比分别为41%和25%。
• 中国宠物食品消费中，主粮和零食占比最高，分别为49.4%和21.8%。

投资建议

• 关注佩蒂股份和中宠股份，作为宠物食品行业的代表企业，具备较强的产品和渠道竞争力。
• 预计未来宠物主粮、宠物零食、宠物服务、宠物用品、宠物保险等多个领域将涌现更多上市公司。

风险提示

• 宠物行业监管政策趋严。
• 市场竞争加剧，尤其是宠物食品和医疗领域。
• 食品安全风险和原材料价格波动可能影响行业稳定。

结论

随着单身经济和网络社交的兴起，萌宠经济尤其是猫经济正在快速发展，年轻人对宠物的消费意愿和支付能力显著增强。宠物食品行业作为刚需领域，具有较大的增长潜力。未来，随着消费观念的升级和包装食品渗透率的提升，宠物食品市场将迎来更广阔的发展空间。