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格林大华期货棉花早报总结（20211019）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的棉花早报，主要分析了2021年10月19日棉花市场的走势、操作建议、利多与利空因素，以及潜在风险。整体来看，市场呈现高位震荡态势，短期内操作建议以观望为主。

主要观点

• 市场走势：美棉小幅下跌，受金融市场避险情绪影响；郑棉夜盘震荡走低，期价维持高位震荡。
• 操作建议：当前操作以观望为宜，市场缺乏明确方向性指引。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，投资者对后续走势持观望态度。

利多因素

• 美棉生长数据：根据USDA作物生长报告，截至10月17日当周，美棉收割率为28%，低于去年同期的33%和5年均值的34%；优良率为64%，与前一周持平，高于5年均值的40%。优良率较高可能支撑后期供应稳定性。
• 国内棉花进口：9月中国进口棉花7万吨，环比减少22.2%，仅为去年同期的1/3，显示国内需求可能有所减弱。
• 储备棉销售：18日储备棉投放销售资源25020.567吨，实际成交16355.905吨，成交率为65.37%；平均成交价格18888元/吨，较前一日上涨293元/吨，折3128价格为20590元/吨，较前一日上涨152元/吨。
• 棉花价格指数上涨：18日中国棉花价格指数3128B级上涨至22109元/吨，涨幅为518元。
• 郑棉仓单变化：18日郑棉注册仓单3185，环比减少62；有效预报552张，环比增加34，显示市场交割意愿有所变化。

利空因素

• 美棉价格下跌：美棉主力合约12月报收107.04美分/磅，下跌0.29美分，显示国际市场对棉花价格的承压。
• 棉纱进口增长：9月我国棉纱进口量19万吨，环比和同比均增长5.56%，显示棉纱需求有所回升，可能对棉花需求产生间接影响。
• 棉布出口波动：2021年8月我国棉布出口量6.18亿米，出口金额10.41亿美元，出口量环比增加6.49%，但较去年同期减少5.33%，显示出口市场存在一定的不确定性。

风险因素

• 新棉上市及产量变化：新棉上市可能对市场供应产生影响，需关注实际产量与预期之间的差异。
• 美元汇率波动：美元汇率的变动可能影响国际棉花价格，进而对国内市场产生传导效应。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，也不对任何投资结果承担责任。投资者需自行判断并承担风险。
• 研究员信息：报告由格林大华期货农产品研究小组发布。
• 联系电话：0371-65616145

总结

本报告指出，当前棉花市场整体呈现高位震荡格局，美棉受避险情绪影响小幅下跌，郑棉则维持震荡走势。国内棉花进口量环比下降，但储备棉销售表现尚可，价格有所上涨。棉纱进口量增长，棉布出口量虽环比上升但同比下滑，显示市场存在一定的供需矛盾。操作上建议以观望为主，同时需警惕新棉上市及美元汇率波动等风险因素对市场的潜在影响。