20260913-创元期货-多晶硅周报_反内卷政策再起_加息扰动宏观_15页_1mb

多晶硅周报总结

核心内容

2026年9月13日发布的《多晶硅周报》主要分析了光伏产业链近期的价格走势、库存变化、行业利润以及政策环境对市场的影响。整体来看，光伏产业链价格持续下行，上下游分化明显，市场情绪偏向观望。

主要观点

1. 价格走势

• 硅粉：价格持稳于9800元/吨，周环比+1.0%。
• 三氯氢硅：价格维持3400元/吨，周环比持平。
• 多晶硅：N型复投料报40.8元/千克（周环比+0.4%），颗粒硅报39.5元/千克，海外光伏级多晶硅报18.5美元/千克。
• 硅片：N型182硅片报1.05元/片（周环比-4.5%），N型210硅片报1.14元/片（周环比-5.0%）。
• 电池片及组件：价格小幅走弱，单晶TOPcon M10报0.2995元/瓦，N型-182（集中式）报0.699元/瓦，周环比均下跌。
• 辅材：光伏玻璃价格持稳，EVA胶膜报10400元/吨（周环比+1.7%），白色CPC背板报5.5元/平方米，银粉及银浆价格大幅下跌（日环比-5.4%至-5.5%，周环比-5.1%至-5.2%）。

2. 库存情况

• 多晶硅库存：截至9月11日，国内库存升至31.6万吨，周环比+1.0%。
• 硅片库存：折算多晶硅库存升至5.23万吨，周环比+5%。
• 电池片库存：折算多晶硅库存为2.32万吨，周环比-4%。
• 组件库存：折算多晶硅库存为6.16万吨，周环比+2%。
• 总库存：折算多晶硅库存达72.12万吨，周环比+1%。

3. 产量情况

• 多晶硅周产量：升至2.66万吨，周环比+0.8%。
• 硅片周产量：升至12.13GW，周环比+7.2%。
• 电池片周产量：数据未明确，但库存变化反映生产节奏。
• 组件周产量：数据未明确，但库存变化显示市场需求疲软。

4. 行业利润

• 多晶硅行业利润：维持高位，但面临累库压力。
• 硅片行业利润：价格下跌，利润承压。
• 电池及组件利润：受价格走弱影响，利润下降。

5. 政策影响

• 反内卷政策：国家发改委与市场监管总局发布《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》（发改价格〔2026〕1303号），旨在遏制低价无序竞争。
• 行业倡议书：通威、协鑫、大全等八家硅料龙头联签反内卷倡议书，政策与倡议书结合，形成对低价区间的支撑。
• 能耗标准：若与后续能耗强制性国家标准落地叠加，政策导向将更加明确。

6. 市场情绪

• 上下游分化：上游多晶硅价格高位持稳，下游电池片及组件价格持续走弱，情绪低迷。
• 银价回落：银价大幅下跌，利好中游成本改善。
• 终端需求：终端需求尚未释放，市场观望情绪浓厚。

关键信息

• 多晶硅库存压力：上游多晶硅至硅片环节库存堆积，导致下游环节承压。
• 银价下跌影响：银粉及银浆价格下跌5.4%-5.5%，缓解电池片成本压力。
• 硅片产量上升：硅片周产量提升，但库存同步上升，反映市场需求不足。
• 政策预期增强：反内卷政策与行业倡议书形成合力，抑制低价竞争。
• 行业出清节奏分化：上游企业挺价惜售，下游企业随产随销，行业分化明显。

行业关注点

• 宏观扰动：加息等宏观因素对市场造成一定扰动。
• 库存去化：库存持续上升，去化压力较大。
• 行业出清节奏分化：上游企业利润修复，下游企业利润承压，行业分化加剧。

附：创元研究团队

• 创元研究团队：涵盖宏观金融、能源化工、黑色建材、农副产品、有色金属等多个领域，团队成员具有丰富的市场研究与交易经验。
• 主要成员：
  • 许红萍：创元期货研究院院长，擅长有色金属研究。
  • 廉超：创元期货研究院联席院长，专注宏观基本面分析。
  • 李玉芬：有色金属组研究员，专注于铝、氧化铝、锡品种分析。
  • 贺崧泽：有色金属组研究员，擅长基本面与宏观面分析。
  • 其他成员：包括赵、白虎、常城、母贵煜、张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿等，分别负责不同产业链的研究。

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