20171119-广发证券-交通运输行业第四十七周周报_4页_1mb

行业分析总结

一、核心内容概览

本报告主要分析了交通运输行业的近期市场情况，涵盖海运、陆运、航空等领域。重点包括市场走势、运价变化、政策影响、盈利预测及投资建议等内容。报告还提供了行业数据和重点新闻，为投资者提供决策参考。

二、主要观点

1. 海运市场分析

• 集运市场：整体需求下滑，多数远洋航线货量和运价回落，综合指数下跌。澳新航线表现相对较好。
• 干散货市场：进口需求低迷，租金和运价大幅回落，综合指数跌破1000点。
• 油运市场：全球原油运输市场大船运价先涨后跌，中型船运价持续下跌，小型船运价有涨有跌。中国进口原油综合指数小幅下跌。
• 沿海散货市场：煤炭、粮食、矿石运输需求发力，运价高位上涨，运力供不应求。

2. 公路与物流市场

• 物流领域：重点推荐华贸物流，其主业盈利稳健增长，管理机制市场化，预计2017年和2018年净利润分别为3.9亿元和5.1亿元，当前估值性价比高。
• 公路行业：推荐高股息标的宁沪高速，公司业绩稳定，分红率高，股息率约5%。

3. 航空机场市场

• 政策影响：民航局115号文收紧航空供给增速，预计2018年将形成供需转折点，支撑票价增长。
• 重点推荐：中国国航、南方航空，因其航线结构优质和客座率改善预期。
• 机场运营：上海、广州、深圳、厦门等机场10月起降架次和旅客吞吐量均实现增长，表明行业复苏态势。

三、关键信息

1. 市场行情回顾

• 沪深300指数：本周涨跌幅为0.22%。
• 交通运输行业：本周整体下跌2.23%。
• 行业涨幅前三：天海投资（13.12%）、中国国航（12.74%）、南方航空（12.60%）。
• 行业跌幅后三：新宁物流（-19.81%）、原尚股份（-19.04%）、东方嘉盛（-18.59%）。

2. 行业数据

• 国际干散货市场：BDI、BPI、BCI、BSI、BHSI指数均出现不同程度下跌。
• 国际油轮市场：油价和运价下跌，Brent原油价格收于61.10美元/桶，WTI原油价格收于55.14美元/桶。
• 煤炭市场：秦皇岛港煤炭库存减少，曹妃甸港库存增加，沿海煤炭运价上涨。
• 港口政策：部分沿海港口将下调装卸费用，预计中远海控每年可节约成本5亿元。

3. 快递行业动态

• 快递公司开始公布10月经营数据，其中韵达增速显著，投诉率最低，市场份额提升。

4. 机场发展动态

• 浙江机场集团成立，整合省内机场资源，提升运营效率，优化航线结构。

四、盈利预测与投资建议

五、风险提示

• 全球经济复苏不确定：可能影响整体运输需求。
• 国际局势变化：可能带来政策和市场波动。
• 供给侧改革政策变化：可能对行业供给结构产生影响。
• 大宗商品价格波动：运价和租金受大宗商品价格影响较大，存在较大不确定性。

六、免责声明

本报告由广发证券发展研究中心发布，仅限于广发证券重点客户使用，不对外公开。报告内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券对报告内容的准确性或完整性不作任何保证，且不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。