汽车行业：把握智能电动下半场，投资安徽汽车产业链-国元证券-2023.9.6-92页_3mb

把握智能电动下半场，投资安徽汽车产业链总结

核心内容概述

本报告分析了中国汽车产业在电动化和智能化背景下，进入“下半场”发展的趋势，强调内外循环协同带动行业长期增长，并指出安徽汽车产业链具备显著投资价值。通过政策支持、技术发展、成本控制和海外市场拓展等多方面，安徽正逐步成为汽车产业链的重要基地。

主要观点

一、内外循环双轮协同，长期空间格局打开

• 报废周期：中国汽车报废周期约为16年，预计到2035年，国内年销稳态可能达到2667万辆，海外年销空间约933.5万辆。
• 商用车周期：重卡、轻卡存在替换周期与经济复苏周期双重驱动，2023年后将逐步进入复苏阶段。
• 出口增长：受全球供应链冲击及政策支持，中国商用车出口量快速增长，预计未来持续增长。
• 全球化趋势：中国汽车出口量已跃居全球第一，且在智能网联、自动驾驶等领域具备较强国际竞争力。

二、电动智能联动发力，下半场角逐考验体系化能力

• 需求升级：消费者对智能网联、自动驾驶等技术的关注度显著提升，智能即豪华理念逐渐形成。
• 价格竞争：新能源汽车价格指数持续走低，头部企业具备降价能力，价格战成为行业常态。
• 技术发展：智能网联渗透率逐步提升，预计2025年达2490万辆，市场规模有望突破1.3万亿元。
• 体系化战略：包括差异化、总成本领先和目标聚焦战略，是应对“内卷”的关键手段，推动行业持续创新与竞争。

三、产业基础雄厚，电动智能完备，安徽汽车产业链投资价值凸显

• 安徽产业地位：安徽省汽车制造业主营业务收入占第二产业GDP比重达12%，位列全国第12位，具备较强产业基础。
• 新能源增长：2022年安徽省新能源汽车产量同比增长67%，占全国产量的5.98%，增速领先。
• 政策支持：安徽省出台多项政策推动新能源汽车和智能网联产业生态建设，助力产业链发展。
• 长三角优势：长三角地区汽车产能占全国34%，安徽在该区域具备增长潜力，与江浙沪融合度提升。

四、投资建议与风险提示

• 投资方向：建议关注智能网联、自动驾驶、一体化压铸、国产替代等领域。
• 风险提示：需关注市场竞争加剧、政策变化、技术迭代及国际竞争压力。

关键信息

1. 汽车报废周期与市场空间

• 中国汽车保有量3.19亿辆，报废周期约16年。
• 2035年预计国内年销稳态达2667万辆，海外年销空间约933.5万辆。
• 汽车千人保有量与人均收入关系密切，预计我国汽车千人保有量将逐步接近韩国水平。

2. 智能网联与自动驾驶发展

• 智能网联汽车渗透率逐步提升，2022年L2级别以上智能驾驶渗透率达43.9%。
• 自动驾驶级别提升将促进车内娱乐与生活服务发展，推动人机交互方式多样化。
• AI大模型在语音交互、视觉识别及多模态交互方面具有重要应用前景。

3. 一体化压铸与成本控制

• 一体化压铸技术可降低单车制造成本，提高生产效率。
• 目前主要应用于新能源车，未来有望扩展至燃油车。
• 国内企业如文灿股份、广东鸿图等正在布局一体化压铸技术。

4. 国产替代与供应链优化

• 国产替代在汽车零部件领域加速，如汽车座椅、安全气囊、轮胎等。
• 重点公司包括继峰股份、均胜电子、玲珑轮胎、伯特利等。
• 供应链优化与成本控制是实现总成本领先战略的重要手段。

5. 海外市场与出海战略

• 欧美日传统车企电动化转型滞后，中国新能源汽车出海具有明显优势。
• 出海方式包括整车、零部件、投资、技术、标准、服务等。
• 未来海外市场将成为国内车企增长的重要引擎。

6. 安徽汽车产业现状与前景

• 安徽汽车制造业主营业务收入占第二产业GDP比重稳定在40%左右，2022年达3075.38亿元。
• 新能源汽车产量增速快，占全国产量比例达5.98%，在八大省市中表现突出。
• 政策支持与长三角协同发展，为安徽汽车产业带来新的增长机遇。

总结

安徽汽车产业链在电动化与智能化趋势下，具备良好的产业基础和政策支持，有望成为全国汽车产业链的重要组成部分。随着国内外市场需求增长、技术进步与成本优化，安徽汽车产业链投资价值显著提升，成为未来汽车行业发展的重要区域。