> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 易控智駕（7687.HK）新股預覽總結 ## 核心內容 易控智駕是一家專注於採礦業區無人駕駛解決方案的科技公司，其產品與技術專為礦區運輸環境設計，具有高度的自適應性和可擴展性。公司是內地較早進入自主採礦運輸領域的企業之一，並已成功推出品牌為「著山」的閉環環境無人駕駛礦卡產品及解決方案，實現了軟硬件一體化的全棧系統整合。 ## 主要觀點 ### 1. 行業背景與市場潛力 - 智能駕駛行業正在快速發展，尤其在礦業應用中已取得顯著商業化成果。 - 根據弗若斯特沙利文的數據，礦業是目前智能駕駛商業化應用進程最為領先的垂直領域之一。 - 公司技術具備高度專業性，能夠應對複雜、高風險的採礦環境。 ### 2. 公司技術與產品 - 易控智駕擁有專屬的智能感知、預測、規控技術，並結合靈活的軟件定義驅動架構，提升系統適應能力。 - 「著山」產品是內地首個專為礦區運輸設計的完全集成自動駕駛系統，整合了線控礦卡、智能駕駛系統與車隊管理平台。 - 公司通過「暮野」項目提供礦區數字化解決方案，協助傳統設備實現智能化升級。 ### 3. 商業模式與發展戰略 - 公司採用靈活的商業模式，早期階段以公司提供車隊模式為主，降低客戶風險。 - 隨著技術成熟，公司將轉向客戶自建車隊模式，提升利潤空間。 - 產品設計支持跨礦區與多用例的規模化部署，有助於長期市場拓展。 ### 4. 財務表現與預測 - 2023年收入為2.71億元人民幣，2024年預計達9.86億元人民幣，2025年預計14.35億元人民幣，顯示收入增長潛力。 - 期內利潤持續為負，2023年為-3.34億元人民幣，2024年為-3.90億元人民幣，2025年為-5.16億元人民幣，反映公司仍在投入階段。 ### 5. 新股發售與上市資訊 - 新股發售數目為0.26億股，其中香港發售0.02億股，國際發售0.24億股。 - 招股價區間為81.16港元至87.92港元，預計市值為130.12億港元，最高集資額為22.86億港元。 - 招股日期為2026年6月29日至7月3日，預計上市日期為7月8日，每手股數為50股。 ## 關鍵信息 - **行業地位**：易控智駕在智能駕駛領域具備較強的業內代表性，尤其是在採礦運輸方面。 - **技術優勢**：公司擁有自主開發的智能駕駛技術棧，並具備自我強化AI模型，提升系統穩定性與適應性。 - **財務前景**：雖然目前處於虧損階段，但收入預計將實現快速增長，顯示公司未來盈利潛力。 - **風險與挑戰**：公司仍處於技術投入與市場拓展階段，需持續提升技術成熟度與市場接受度。 ## 評級摘要 | 指標 | 評級 | |--------------|------------| | 基本因素及估值 | ★★★☆☆ | | 業績成長性 | ★★★★★ | | 業內代表性 | ★★☆☆☆ | | 行業景氣度 | ★★★☆☆ | | 市況景氣度 | ★★☆☆☆ | ## 其他重要資訊 - **保薦人**：國泰海通 - **分析員**：陳政生、伍禮賢 - **披露聲明**：分析員無財務權益，亦無與公司高層的相關關係。 - **免責聲明**：報告內容僅供參考，不構成投資建議或保證，光大證券國際不承擔相關責任。 ## 結論 易控智駕作為一家專注於採礦運輸領域的智能駕駛解決方案提供商，技術與產品設計緊貼實際應用需求，具備較強的市場適應能力與增長潛力。儘管目前處於虧損階段，但其收入預測顯示未來發展空間較大，適合關注智能駕駛與工業自動化結合的投資者。