20260802-华泰期货-黑色建材月报_需求持续走弱_合金震荡下行_8页_1mb

硅锰与硅铁市场周度分析总结

核心内容

本周硅锰与硅铁市场整体呈现震荡态势，供需双弱格局持续，市场情绪悲观，价格波动较小。随着宏观经济环境的不确定性以及钢厂检修增多，短期价格走势仍以震荡为主，后期需关注产能利用率、原料供给及政策变化等因素。

主要观点

硅锰市场

• 价格走势：硅锰期货主力2609合约周环比微涨6元/吨，收于5680元/吨；现货市场震荡运行，北方价格5550-5650元/吨，南方价格5600-5650元/吨。
• 供应端：企业开工率降至30.04%，周环比下降0.44%；产量为16.6万吨，周减0.44万吨。
• 需求端：五大材硅锰需求为11.69万吨，周环比下降0.24万吨。
• 库存端：全国库存45.22万吨，周环比增加1.4万吨，库存高位持续。
• 供需逻辑：钢厂检修增多将进一步压制硅锰需求，锰矿进口量增加导致港口库存上升，短期价格震荡，后期关注电价及减产力度。

硅铁市场

• 价格走势：硅铁期货主力2609合约周环比下跌110元/吨，收于5782元/吨；现货价格平稳，主产区72硅铁自然块出厂价5450-5500元/吨，75硅铁价格5850-5950元/吨。
• 供应端：企业开工率上升至33.82%，周环比增加0.58%；产量为11.41万吨，周增0.15万吨。
• 需求端：五大材硅铁需求为1.89万吨，周环比下降0.04万吨。
• 库存端：样本企业库存8.32万吨，周环比减少1720吨。
• 供需逻辑：供应增加、需求减少，库存压力有所上升，短期电价上涨提供成本支撑，价格震荡运行。

关键信息

市场趋势

• 硅锰与硅铁价格均呈现震荡走势，受宏观经济和钢厂检修影响较大。
• 硅锰期货价格微涨，但现货市场承压；硅铁期货价格下跌，现货价格维持平稳。

供需变化

• 硅锰：供应减少，需求下降，库存增加，供需双弱。
• 硅铁：供应增加，需求减少，库存小幅下降，供需压力增加。

风险提示

• 宏观政策变化
• 产能利用率波动
• 锰矿供给及港口库存变化
• 下游需求情况

策略建议

• 硅锰：震荡策略，关注期货价格与现货价差变化。
• 硅铁：震荡策略，关注成本支撑及需求变化。
• 跨品种与跨期：无明确策略建议。

图表说明

• 图1至图17展示了硅锰与硅铁期货价格、基差、开工率、产量及库存变化，反映市场动态。
• 表1提供了基差策略的分析，显示内蒙古硅锰与宁夏硅铁基差均处于震荡区间。

资料来源

• 数据来源：Mysteel、钢联、同花顺、华泰期货研究院
• 报告撰写：邝志鹏、余彩云、刘国梁、邢亚文（华泰期货研究院）

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。

联系信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com