20251128-宏源期货-尿素早评_价格底部或逐步明朗_1页_203kb

尿素早评报告（2025年11月28日）指出，尿素价格底部或逐步明朗，波动率水平不宜过度担心。以下是关键内容总结：

尿素各区域价格较11月26日有所上涨，山西、山东等地现货价格上涨6-12%，期现价差缩小，整合工厂利润压缩至80元/吨。上游成本中，无烟煤、复合肥和尿素价格持平，下游三聚氰胺稳定在5190元/吨。

供应方面，出口配额减少可能缓解四季度供给压力，尿素估值仍处于低位，月差-59元/吨。空头逻辑强调需弱，但多头认为价格可能获支撑。

策略上，中长期推荐逢低做多的机会，建议关注逢低布局。请投资时注意风险，依据自身条件谨慎操作。