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聚烯烃早报总结（2026-6-16）

核心内容

本报告为2026年6月16日大越期货投资咨询部发布的聚烯烃早报，主要分析了**塑料（L）和聚丙烯（PP）**两个品种的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并提供了相关供需平衡表和库存季节性数据。

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塑料（L）市场分析

基本面

• 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。
• 地缘政治：美伊达成和平协议，海峡恢复通行，外盘原油价格回落。
• 供需情况：
  • 装置检修计划密集，但部分装置已重启。
  • 下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
  • 农膜、包装膜、管材需求清淡，终端补库放缓。
• 现货价格：当前L交割品现货价为8300元/吨，环比下跌100元/吨。

基差

• L09合约基差：654元/吨，升贴水比例+7.9%，偏多。

库存

• 厂内库存：41.7万吨，环比下降0.9万吨，中性。
• 社会库存：94.07万吨（2025年），预计2026年库存将有所变化。

盘面

• L09合约：收盘价位于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• L主力持仓：净多，偏多。

预期

• 今日走势：塑料主力合约预计偏弱。

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聚丙烯（PP）市场分析

基本面

• 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。
• 地缘政治：美伊达成和平协议，海峡恢复通行，外盘原油价格回落。
• 供需情况：
  • 装置检修计划密集，部分装置已重启。
  • 下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
  • 塑编需求接近尾声，BOPP需求平稳，市场信心不足。
• 现货价格：当前PP交割品现货价为9700元/吨，环比下跌50元/吨。

基差

• PP09合约基差：1441元/吨，升贴水比例+14.9%，偏多。

库存

• 厂内库存：46.1万吨，环比上升1.8万吨，偏多。
• 社会库存：72.05万吨（2025年），预计2026年库存将有所变化。

盘面

• PP09合约：收盘价位于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓：净空，偏空。

预期

• 今日走势：聚丙烯主力合约预计偏弱。

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供需平衡表

塑料（PE）供需平衡表（单位：万吨）

年份	产能	产能增速	产量	净进口量	进口依赖度	表观消费量	期末库存	实际消费量	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	38.83	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.48	3397.75	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	56.75	3852.49	13.4%
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	73.21	3752.92	-2.6%
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.35	3822.27	1.8%
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	94.07	4072.71	6.6%
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	74.69	4075.03	0.1%
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.73	27.1%	4550.99	93.37	4569.67	12.1%
2026	4122.50	3.8%	1425.14	313.82	-	-	-	-	-

聚丙烯（PP）供需平衡表（单位：万吨）

年份	产能	产能增速	产量	净进口量	进口依赖度	表观消费量	期末库存	实际消费量	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	448.38	18.6%	2405.19	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	487.94	17.9%	2730.76	41.41	2745.70	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	619.15	19.3%	3202.82	44.09	3205.50	16.7%
2021	3148.50	11.4%	2934.04	352.41	10.7%	3286.46	44.85	3287.22	2.5%
2022	3413.50	8.4%	2965.47	335.37	10.2%	3300.84	58.05	3314.04	0.8%
2023	3893.50	14.1%	3193.59	297.01	8.5%	3490.60	56.49	3489.04	5.3%
2024	4378.50	12.5%	3446.29	150.89	4.2%	3597.17	53.87	3594.55	3.0%
2025	4833.50	10.4%	4022.34	62.26	1.5%	4084.60	72.05	4102.78	14.1%
2026	4898.50	1.3%	1558.19	-21.10	-	-	-	-	-

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库存数据

PE库存

月份	2022	2023	2024	2025	2026
1月	30	53	57	38	49
2月	50	68	61	52	48
3月	73	78	78	64	67
4月	79	71	75	61	61
5月	75	67	67	61	53
6月	74	61	61	58	43
7月	71	60	61	51	-
8月	68	58	64	57	-
9月	65	59	69	56	-
10月	60	60	58	53	-
11月	63	64	54	51	-
12月	59	58	49	48	-

PP库存

月份	2022	2023	2024	2025	2026
1月	8.0	16.5	11.8	14.0	17.5
2月	14.5	21.5	9.0	12.5	18.0
3月	15.5	19.0	18.5	17.5	25.0
4月	14.0	16.0	16.0	15.5	18.0
5月	17.5	14.5	13.5	13.0	13.0
6月	18.5	14.0	14.0	14.5	9.5
7月	18.0	14.5	14.0	15.0	-
8月	19.0	15.5	13.5	17.0	-
9月	17.5	17.0	12.5	19.0	-
10月	14.5	17.5	13.5	26.0	-
11月	15.5	16.0	13.0	23.0	-
12月	13.0	13.5	12.5	20.0	-

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主要观点

• 基本面偏空：塑料和聚丙烯均受下游需求疲软、装置检修及原油价格回落影响，整体供需偏弱。
• 基差偏多：L09和PP09合约基差均显示升贴水比例偏高，表明现货相对于期货价格有支撑。
• 库存变化：PE和PP厂内库存及社会库存均呈现季节性波动，部分月份库存上升，但整体趋势不明确。
• 盘面走势偏空：L09和PP09合约收盘价均位于20日均线之下，显示短期偏弱。
• 主力持仓：L主力持仓净多，PP主力持仓净空，显示市场预期存在分歧。

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关键信息

• PE：2026年产能增长3.8%，产量大幅下降，净进口量减少，进口依赖度下降，表观消费量上升，但实际消费量下降。
• PP：2026年产能增速放缓至1.3%，产量大幅下降，净进口量为负，进口依赖度下降，表观消费量上升，但实际消费量下降。
• 库存季节性：PE和PP社会库存和厂内库存均呈现季节性波动，但2026年库存水平相对较低。
• 市场预期：塑料和聚丙烯主力合约今日走势偏弱，但基差偏多可能提供一定支撑。

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