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通信行业研究报告总结（2020年5月10日）

核心内容概述

本报告聚焦于2020年5月通信行业的动态发展，涵盖行业评级、重点公司推荐、5G产业链进展、云计算与IDC趋势、物联网与车联网发展、行业动态及公司公告等内容。整体来看，通信行业在疫情背景下展现出一定的韧性，同时在5G、云计算、NB-IoT等领域迎来新的发展机遇。

行业评级

• 通信行业：评级为增持（维持）
• 通信设备制造II：评级为增持（维持）

主要观点

1. 5G与NB-IoT发展加速：

   • 工信部发布通知，推动NB-IoT与LTE-Cat1、5G协同发展，深化推进NB-IoT建设，预计未来将有更多应用场景落地。
   • 中国电信首次将全国产化服务器单独列入招标目录，显示出对国产芯片的重视。
   • 中移动AI服务器集采中，华为、浪潮、新华三中标，显示出国内企业在5G基础设施领域的竞争力。

2. 美国允许与华为合作制定5G标准：

   • 美国商务部即将签署新规，允许美企与华为共同制定5G标准，但并不意味着“实体清单”被清除。
   • 这一变化有助于提升美国在5G标准制定中的话语权，也表明华为在5G领域的重要地位。

3. 疫情对云计算需求拉动：

   • 疫情推动了远程办公、在线教育等需求，带动云计算业务增长。
   • 海外三大云计算巨头（亚马逊、微软、谷歌）均实现收入增长，表明云计算产业具有长期成长潜力。

4. 数字化转型机遇：

   • 企业数字化转型加速，云计算和IDC行业有望持续受益。
   • 随着5G网络建设推进，IDC及网络设备板块表现被看好。

关键信息

重点推荐公司

重点推荐理由

• 中兴通讯：受益于5G发展，研发投入夯实竞争壁垒，预计2020-2022年EPS稳步增长。
• 光环新网：受益于云计算和IDC发展，定增助力业务扩展，长期看好。
• 星网锐捷：受益于5G及云计算趋势，疫情短期影响不改长期增长。
• 移远通信：受益于物联网发展，业务增长强劲，预计未来三年EPS持续上升。
• 金卡智能：NB-IoT应用广泛，业务复苏在望，未来成长空间较大。
• 亿联网络：受益于疫情推动的远程办公需求，业绩符合预期，长期增长可期。
• 奥飞数据：作为IDC新势力，业绩高增长，受益于新基建及5G发展。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 新型肺炎快速爆发超预期
• 国内5G网络建设投入不及预期
• 云厂商资本开支投入不及预期

行业动态

• 5G基站建设加速：中国已建成5G基站19.8万个，5G用户超5000万。
• Cloud VR应用：广东电信通过Cloud VR技术，为用户提供沉浸式体验，推动VR内容发展。
• 5G与低轨卫星互补：低轨卫星与5G在6G时代将融合，实现全球无缝覆盖。
• 5G手机市场：国产5G手机价格下降，海外售价较高，凸显品牌价值。
• SK电讯：拥有265万5G用户，一季度移动收入超20亿美元，但利润受资本开支影响。

公司动态

• 华工科技：公司公告内容涉及股权出售、会计政策变更、子公司分拆等，表明其在进行战略调整。
• 星网锐捷：发布多项公告，包括董事会决议、监事会报告、会计政策变更等，显示公司内部治理和业务发展动态。
• 和而泰：发布一季度财报，业绩稳健增长，长期看好其智能控制器业务及子公司技术。

总结

本报告指出，通信行业在5G、NB-IoT、云计算和IDC等领域迎来发展机遇，同时提醒投资者关注中美贸易摩擦、疫情及资本开支等风险。重点推荐中兴通讯、光环新网、星网锐捷、移远通信、金卡智能、亿联网络、奥飞数据等公司，认为其在行业增长中具备较强的竞争力和增长潜力。