20260823-开源证券-聚焦新三板后备军专题报告_关注信号发生器小巨人中星联华_AI硬件运动控制平台盛世智能_30页_3mb

北交所研究团队专题报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于新三板后备企业，尤其是2026年北交所新受理的102家公司，分析其财务指标与市场表现，同时关注部分重点挂牌公司和即将上市的企业动态。此外，还涉及盛世智能和软控科技等企业在新三板市场的交易情况及定增进展。

主要观点与关键信息

1. 北交所新受理公司概况

• 2026H1新受理公司共102家，2025年营收中值为5.98亿元，归母净利润中值为7770万元，净利率中值为12.5%。
• 2025年营收增长率中值为14.3%，研发费用率中值为4.1%。
• 重点公司如中星联华、盛世智能、软控科技等在财务指标上表现突出，其中中星联华2025年营收1.8亿元，归母净利润6101万元，净利率33.9%，研发费用率14.2%，毛利率65.87%。

2. 中星联华：高端测试测量仪器“小巨人”

• 中星联华专注于高频高速电子测试测量仪器的研发、生产和销售，服务于卫星通信、雷达、5G/6G移动通信、量子技术、高速互连等高科技领域。
• 公司在核心技术方面具有显著优势，包括超宽带射频通道上下变频、超低相噪频率综合、超高速数字信号产生与采集比对等。
• 国内较少有企业能与是德科技、罗德与施瓦茨等国际巨头在高端应用领域进行市场化竞争并实现批量化销售。
• 公司客户包括科技型央企集团、国家级重点科研机构、量子技术创新主体、国内头部通信及算力芯片企业等，客户集中度较高，2025年前五大客户集中度为58.23%。

3. 盛世智能：AI硬件运动控制平台

• 盛世智能是AI硬件的高端运动控制平台，在精密运控领域积累了大量核心技术与一线工业应用经验。
• 2025年营收3.35亿元，归母净利润4252.67万元，净利率12.70%，毛利率35.01%。
• 公司产品主要服务于光通信、半导体、显示、光学、新能源等领域，具备较强的技术实力和市场竞争力。

4. 新挂牌公司动态

• 本周新增挂牌公司为星泰股份（875123）和德宝股份（875187）。
• 星泰股份主营零部件、塑料模具，德宝股份专注于通信塔桅及相关配件的研发、生产、销售和维护，是中国铁塔、华为等通信企业的重要供应商。

5. 北交所上市动态

• 截至2026年8月23日，共有52家公司过会待北交所上市，1家公司待上会。
• 华汇智能将于8月24日申购，苏讯新材将于8月28日上会。
• 蜀虹装备已进入上市辅导阶段，目标交所为北交所。

6. 市场情况与交易动态

• 2026年7月新三板挂牌公司成交金额为51.54亿元，总市值为30049.41亿元。
• 本周大宗交易共发生94起，其中盛世智能交易金额居前。
• 股票交易异常波动共67起，一特医疗为成交金额超过100万元的异常波动交易。
• 协议转让共披露2家公司，无新增要约回购。

7. 定增情况

• 软控科技等4家公司新增或更新定增预案，汇兴智造、益康药业等3家公司完成增发募资0.71亿元。
• 2026年8月新三板定增募资额为18.52亿元，2025年全年定增募资额为71.62亿元，2026年当前募资额为65.01亿元。

8. 政策背景与市场前景

• 国家出台多项政策支持电子测量仪器行业的发展，如《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》、《计量支撑产业新质生产力发展行动方案（2025—2030年）》等。
• 随着5G/6G、量子技术、高速互连等新兴行业的发展，电子测量仪器市场将迎来新一轮增长，预计2025-2029年全球电子测量仪器市场规模年复合增长率为6.7%，中国电子测试测量系统市场规模年复合增长率为8.2%。

结论

报告揭示了北交所新受理公司的整体财务表现与市场潜力，重点分析了中星联华、盛世智能等公司的技术优势、市场地位和行业前景。同时，展示了新三板市场活跃度及定增情况，为投资者提供了有价值的信息参考。