20171226-招商证券-每日复盘与晨会精要_次新股领衔大涨带动市场情绪回暖_11页_645kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为招商证券于2017年12月26日发布的策略研究报告，聚焦市场情绪回暖、行业动态及重点个股分析。报告涵盖宏观政策、汽车行业、电子行业、通信行业及有色金属行业的研究要点，并对热点新闻及市场趋势进行追踪，同时包含分析师承诺、投资评级定义及重要声明等内容。

主要观点与关键信息

1. 市场动态与情绪

• 市场走势：12月26日沪深两市小幅低开后震荡走高，最终双双翻红，个股普涨，次新股带动市场情绪回暖。
• 板块表现：次新股、医药电商、猪肉、保险、上海自贸区、上海国资改革、物流等板块涨幅居前；氟化工、可燃冰、集成电路、电子制造、新疆等板块跌幅居前。
• 总体情况：350多个板块中基本全部翻红，涨跌幅超过1%的分别有97个和0个，个股涨跌停板分别有53个和3个。
• 趋势判断：市场情绪有所缓和，沪指反弹可能测试前期高点3320点的压力，需警惕反弹获利盘带来的抛压。

2. 宏观政策：供给侧改革新动向

• 改革重点转移：供给侧改革从“三去一降一补”转向要素市场的“破”、“立”、“降”。
  • “破”：淘汰无效供给、僵尸企业、过剩产能。
  • “立”：通过科技创新培育新动能。
  • “降”：降低实体经济成本，包括能源和物流成本。
• 房地产改革：改革重心转向“多主体供应、多渠道保障、租购并举”的住房制度。

3. 汽车行业展望

• 行业增长预期：预计2018年行业增长5.2%，SUV增长16.2%，高排车型引领增速。
• 新能源汽车：11月新能源汽车销量同比增长83%，全年预计销量达75万台。
• 补贴退坡影响：对高续航乘用车是利好，毛利率有望提升。
• 投资建议：
  • 主机厂：关注上汽集团、广汽集团、一汽大众、吉利汽车等。
  • 零部件：立讯精密、大族激光、信维通信、蓝思科技、江粉磁材、环旭电子、欧菲科技、东山精密等具备结构性投资机会。
• 风险提示：汽车销量不及预期、政策推行不及预期。

4. 电子行业策略

• 行业现状：消费电子板块近期调整，但优质公司基本面良好，存在布局机会。
• 投资建议：
  • 白马股：继续看好立讯精密、大族激光、信维通信、蓝思科技、江粉磁材、环旭电子、欧菲科技、东山精密等。
  • 其他标的：生益科技（受益5G高频高速基材）、海康威视、大华股份（受益智能化趋势）、三安光电（受益LED和化合物半导体）。
• 风险提示：苹果新品发布及销售不及预期、竞争加剧、政治及汇率风险。

5. 通信行业：天源迪科与华为合作

• 合作内容：天源迪科与华为签订公安、交警行业产品联合研发合作协议，并发布联合解决方案。
• 合作意义：
  • 深化公安、交警领域合作，提升技术影响力与产品标准化。
  • 借助华为技术实力，拓展“平安城市”相关业务。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”，预计2017-2019年备考净利润分别为1.77亿元、2.43亿元、3.35亿元，对应PE分别为25.1倍、18.3倍、13.2倍。
• 风险提示：运营商资本开支下降、人力成本提升、行业拓展不达预期。

6. 有色金属行业：贤丰控股与深圳新星

• 贤丰控股：

  • 与青海资源端巨头合作设立碳酸锂提取合资公司，持股41%，计划建设1万吨工业级碳酸锂产能，未来可扩展至3万吨。
  • 合作方控制丰富的卤水资源，资源储量充足，项目具备长期发展潜力。
  • 风险包括矿产资源开发不确定性、技术风险、项目进度不及预期、碳酸锂价格波动、成本风险、合资公司经营管理风险等。

• 深圳新星：

  • 投资设立全资子公司建设高纯无硅氟化氢项目，完善产业链布局。
  • 项目将为六氟磷酸锂生产提供关键原材料，受益于新能源汽车快速发展。
  • 公司具备从萤石资源到下游产品的全产业链布局，具备较高成长性。
  • 预计2017-2019年净利润分别为1.4亿元、1.8亿元、2.5亿元，对应估值51倍、41倍、29倍。
  • 风险包括铝锭价格波动、电解铝添加剂推广不及预期。

7. 热点新闻追踪

• 环保部通报：山东滨州电解铝产能严重超标，可跟踪云铝股份、南山铝业等。
• 5G新空口标准完成：中国电信助力完成5G新空口标准，为2019年5G试商用做准备，可跟踪吉大通信、欣天科技等。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅超基准指数5-20%。
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准。

分析师承诺

• 所有分析师承诺报告内容真实反映其研究观点，与公司股价无直接或间接关联。

重要声明

• 本报告基于合法信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司及关联机构可能持有相关公司股份或提供投资银行业务服务，存在利益冲突。

字数：约998字