20160711-华创证券-晨会纪要_33页_1mb

晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会涵盖了宏观经济、固收、银行、非银金融、通信、电新、医药、农业、食品饮料、化工等多个领域，主要围绕市场走势、行业趋势、政策影响、企业动态及投资建议进行分析。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 股汇联动效应减弱：2015年8.11汇改以来，A股与人民币汇率呈现跷跷板效应，但近期股市和汇市的背离表明这种效应正在弱化。
• 经济下行压力仍存：下半年经济再度面临下行压力，货币宽松边际效应递减，资产泡沫增加，对市场托底作用有限。
• 人民币贬值对经济的正面影响：渐进式人民币贬值有助于促进出口，对断崖式下滑的民间投资有所提振。

固收市场

• CPI底部或已出现：6月物价超预期，叠加洪水和非食品价格影响，年内CPI低点或已出现，下半年将面临上行压力。
• 利率债面临调整：市场对货币宽松预期可能难以兑现，利率面临上行压力，建议机构降低仓位。
• 中登新规影响显著：新规对信用债市场产生动态负面影响，尤其对新上市债券，可能引发短期抛盘压力，对低评级债券发行难度加大。

银行板块

• 新增不良有望阶段性放缓：受益于周期性行业回暖和上市公司利润好转，上市银行新增不良压力有望缓解。
• 风险偏好上升：市场风险偏好指数快速上升，银行板块相对收益进入观察期，建议关注具有估值优势和基本面特色的标的。
• 推荐组合：7月组合采取均衡配置策略，推荐光大、建行、南京、平安等。

非银金融

• 短期利空出尽：市场企稳回升，券商板块表现强势，推荐东吴、光大、招商、东兴证券。
• 安信信托表现亮眼：中期业绩预告同比增65%至13.72元，建议关注其业绩和催化剂。

通信行业

• H5游戏成为投资新方向：H5游戏凭借跨平台、易传播等优势，有望成为下一个投资风口。
• 推荐标的：游久游戏、掌趣科技、中青宝、盖亚互娱等，同时关注政府信息监测领域企业如永鼎股份、烽火通信。
• 军工通信值得关注：萨德系统对我国战略导弹部队构成威胁，建议关注北斗行业及军工信息化相关企业。

电新行业

• 新能源汽车行情可期：骗补核查结果出台，政策有望加速落地，推荐国轩高科、亿纬锂能、双杰电气等。
• 储能行业前景乐观：电化学储能获政策支持，铅碳电池有望优先受益，推荐南都电源。
• 电改带来增量机会：建议关注储能和电改相关企业，如首航节能、广安爱众。

医药行业

• 医疗服务价格改革：推动医疗服务费用占比上升，药品占比下降，利好医疗服务和医疗器械板块。
• 推荐标的：康缘药业、东诚药业、星河生物、达安基因、迪安诊断等，建议关注质优药产品和独家中药品种。
• CAR-T疗法短期承压：Juno临床试验暂停对A股相关标的造成短期影响，但长期看好其发展潜力。

农业行业

• 美国年内复关无望：禽流感事件影响引种，美国复关无望，利好我国禽产业链。
• 推荐标的：益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、海大集团、溢多利等。

食品饮料行业

• 茅台销量持续超预期：飞天茅台价格稳步上升，建议继续推荐一线白酒。
• 推荐标的：贵州茅台、五粮液、双汇发展、伊利股份、光明乳业、贝因美、张裕等。

化工行业

• 电子化学品板块短期强势：中报业绩披露在即，部分重点标的股价出现盘整，但长期看好半导体化学品行业。

各板块投资建议汇总

风险提示

• 股汇联动减弱：需警惕未来市场波动。
• 信用债市场承压：中登新规对市场产生负面影响，建议杠杆较高的投资者操作谨慎。
• 房地产市场调整：二三线城市成交全面下滑，政策调控可能影响市场走势。
• 冷链物流增长不及预期：可能影响烟台冰轮等企业的业绩表现。
• 医疗政策变化：医疗服务价格改革可能带来行业结构性调整。
• H5游戏市场波动：需关注技术发展及市场接受度。
• 电改推进缓慢：政策落地可能面临阻力，影响相关企业表现。

市场动态与数据

• 海外市场表现：恒生指数下跌0.69%，道琼斯指数上涨1.57%，纳斯达克上涨1.64%，标准普尔上涨1.78%，日经指数下跌1.11%，金融时报上涨0.87%。
• 国内市场表现：沪深300上涨1.21%，上证指数上涨1.21%，深证成指微跌0.08%。
• 大宗商品：纽约原油上涨1.71%，BDI上涨0.57%，LME铜上涨0.5%，LME铝上涨1.53%，COMEX黄金上涨0.39%。

总结

整体来看，市场在宏观政策、行业调整及技术突破的推动下，呈现出一定的企稳回升趋势。重点推荐方向包括：H5游戏、新能源汽车、区块链技术、医疗服务价格改革、军工信息化、冷链物流、白酒消费等。投资者需关注政策变化、行业趋势及企业基本面，把握确定性投资机会。