20250518-华联期货-鸡蛋周报_供需格局变化不大_蛋价区间偏弱运行_29页_6mb

华联期货鸡蛋周报总结（2025年5月18日）

本周鸡蛋市场供需格局变化不大，现货价格呈现弱势下跌态势。主产区均价为317元/斤，环比上涨0.03元/斤（涨幅0.96%），但低价区报302元/斤。因蛋价跌至阶段性低位，产区出货加快，库存压力缓解，价格小幅反弹。然而，市场仍处于季节性淡季，终端对高价货源抵触，下游贸易商拿货谨慎，蛋价反弹乏力。

供需分析
4月全国在产蛋鸡存栏量约为12.53亿只，环比增0.89%，同比增5.56%。新开产蛋鸡主要来自1月补栏的鸡苗，尽管1月鸡苗销量环比减少21.4%，但整体仍处高位。预计5月新开产蛋鸡延续高位，叠加前期换羽鸡同步开产，短期内供应增加压力显著。淘汰鸡数量有限，养殖端利润支撑下淘汰积极性不高，存在压栏惜售现象，供增需弱格局难改。4月商品代鸡苗销量达4704万羽，环比增长1800%，部分企业订单排至7月，反映养殖户对中秋前现货行情的乐观预期，推动鸡苗价格上涨。当前鸡苗补栏量处于历史高位，三季库存增加或进一步压制蛋价。

成本与利润
本周蛋鸡养殖成本35.7元/斤，环比下降0.02元/斤（跌幅0.56%），养殖盈利-0.41元/斤，环比回升0.04元/斤（涨幅88.9%）。玉米价格小幅上涨，豆粕下跌主导成本下行，叠加端午备货及局部农忙季节提振，市场走货好转，蛋价上行支撑利润。长期看，美豆种植面积缩减及中美贸易摩擦可能推高饲料成本，形成蛋价底部支撑。但短期需求疲软，蛋价或延续区间震荡。

需求端
鸡蛋需求呈现季节性特征，价格在1-2月持续下滑，4月达年度低位，随后逐渐回升，5月末或为上半年高点，6月回落，7月下旬上涨，9月中下旬达年内峰值后逐步走稳。当前经济低迷叠加淡季影响，终端去库压力较大，预计蛋价将维持偏弱震荡。

期现市场
主产区现价弱势下跌，但基差显示期货价格相对坚挺。主力合约支撑位2800元/500千克，压力位3000元/500千克。期权策略建议持有虚值看涨期权卖单，远月合约（如09合约）在3700元/500千克附近存在支撑，可轻仓试多。

风险提示
养殖端加速淘汰可能催化产能去化，若需求超预期好转或影响供需平衡。同时，气温上升可能加剧养殖户存货压力，短期蛋价存在探底风险。需要持续监测养殖利润及鸡苗销量变化，以判断供应调整节奏。

产业链结构
鸡蛋产业链包括上游饲料、育种、动保行业，中游蛋鸡养殖（祖代、父母代、商品代），下游白条鸡、深加工及流通环节（商超、饭店、批发市场）。当前供应端高位运行，需求端季节性疲软，成本端中期存在支撑，但短期震荡格局未变。