20260701-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪不振_钢价震荡运行_12页_3mb

市场分析总结

核心内容

本期市场分析聚焦于玻璃、纯碱、硅锰及硅铁等大宗商品的近期走势与市场逻辑。整体来看，市场情绪偏弱，价格震荡运行，供需关系偏宽松，库存压力较大，影响了价格表现。同时，部分品种如硅锰和硅铁受到成本支撑及下游需求变化的影响，价格波动有限。

主要观点

玻璃与纯碱

• 玻璃：期货主力合约窄幅震荡，现货交投清淡，市场以刚需成交为主，价格持稳。
• 供需逻辑：玻璃处于供需双弱局面，冷修预期增加，终端需求疲软，南方雨季进一步压制需求，库存持续累积，短期价格承压。
• 纯碱：期货主力合约下行，现货报价随盘面回调，下游观望情绪浓厚。
• 供需逻辑：纯碱供给压力仍存，整体供需偏宽松，高出口虽缓解部分需求压力，但下游刚需疲软，投机需求不足，高库存压制价格，短期震荡偏弱。

硅锰与硅铁

• 硅锰：期货主力合约偏弱运行，市场交投转淡，价格震荡。
• 供需逻辑：产区持续亏损，企业生产积极性不高，库存高位压制价格，海运费下降预期锰矿价格偏弱，成本支撑减弱，短期供需压力有限。
• 硅铁：期货主力合约小幅反弹，市场波动不大，活跃度一般。
• 供需逻辑：硅铁产量小幅下滑，主产区维持利润，企业生产积极性较高，铁水产量持稳微增，库存高位回升，金属镁带动需求，基本面压力有限，价格震荡运行。

关键信息

价格走势

• 玻璃：现货市场价震荡，期货主力合约窄幅震荡。
• 纯碱：现货价格随盘面回调，期货主力合约下行。
• 硅锰：市场价5480-5680元/吨（北方），5650-5700元/吨（南方）。
• 硅铁：72硅铁自然块现金含税出厂价5400-5500元/吨，75硅铁价格5900-6000元/吨。

成本与利润

• 生铁成本：唐山与江苏生铁即时成本图显示成本结构。
• 毛利润：螺纹与热卷在华北、华东地区的毛利润情况。
• 盘面利润：螺纹与热卷近月、远月利润图显示期货与现货之间的利润差异。

库存与需求

• 玻璃与纯碱库存持续累积，压制价格表现。
• 下游需求疲软，尤其是房地产和终端消费领域。
• 硅锰与硅铁库存高位，但硅铁需求有所支撑。

风险提示

• 宏观政策：房地产及宏观政策变化对市场影响较大。
• 产能与库存：玻璃、纯碱、硅锰、硅铁的产能利用率和库存变化是关键变量。
• 成本因素：锰矿价格、电价、焦煤与焦炭成本等对硅锰、硅铁价格形成影响。
• 市场情绪：投机需求不足，市场观望情绪浓厚。

策略建议

• 玻璃：震荡偏弱，建议关注冷修与点火产线变化。
• 纯碱：震荡偏弱，需警惕库存压力与需求疲软。
• 硅锰：震荡运行，关注产区电价及锰矿价格变化。
• 硅铁：震荡运行，关注产量变化及能耗政策影响。

图表说明

• 图表涵盖螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、纯碱、玻璃等品种的价格走势及基差情况。
• 图表来源包括同花顺、钢联、富宝数据及华泰期货研究院。
• 数据用于分析市场供需关系、成本支撑、利润空间及价格波动趋势。

报告发布信息

研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

联系信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
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